【行业研究报告】房地产-房地产行业周观点：4月居民中长期贷款收缩

行业核心观点：
房地产行业是我国国民经济支柱产业，在疫情管控放松的背景下，宏观
经济的修复仍离不开地产的企稳，预计政策面仍以宽松为主。地产在经
历了一年半快速下行期后，供给已降至接近中长期均衡水平，继续下降
的空间有限，政策不断叠加下有望驱动行业走出困境。建议关注（1）
均好型头部房企以及深耕高能级城市的区域类房企；（2）融资政策放松
下具有资源整合或风险化解能力的房企；（3）优质的头部物业管理公
司。
司。
投资要点：
⚫上周行情回顾：上周（2023/05/08-2023/05/14），申万一级行业房地
产指数下跌1.75%，沪深300指数下跌1.97%，板块表现强于大市。2023
年以来，房地产行业下跌7.56%，沪深300指数上涨1.71%，板块表现
弱于大市。
⚫⚫重点政策要闻：（1）5月11日，央行发布2023年4月金融统计数据报
告，4月社会融资规模增量12200亿人民币,预期20000亿人民币,前值
53800亿人民币，大幅低于市场预期。贷款方面，4月份人民币贷款增
加7188亿元，同比多增649亿元。分部门看，住户贷款减少2411亿
元，其中，短期贷款减少1255亿元，中长期贷款减少1156亿元。居民
新增中长期人民币贷款少增与4月房地产销售数据走弱相关；（2）5月
8日，住房和城乡建设部、国家市场监督管理总局联合印发《关于规范
房地产经纪服务的意见》。《意见》就加强从业主体管理、明确经纪服
务内容、合理确定经纪服务收费、严格实行明码标价、严禁操纵经纪服
务收费、规范签订交易合同、加强个人信息保护、提升管理服务水平、
加大违法违规行为整治力度、加强行业自律管理等十个方面提出具体要
求。（3）宁德、滁州出台政策促进房地产市场平稳健康发展。
⚫⚫行业基本面情况：5月1日-5月7日，30大中城市商品房环比成交量大
跌，当周成交200.03万平方米，环比下跌42.84%，其中，一线城市成
交41.76万平方米，二线城市成交119.54万平方米，三线城市成交
38.73万平方米；14大中城市二手房成交面积四周滚动同比上涨
53.34%，其中一线上涨7.48%，二线上涨114.62%，三线上涨19.00%；
百城住宅类土地供应建面为357.90万平方米，四周滚动同比下降
13.2%，年初至今累计供应面积同比下降31.91%；百城住宅类土地成交
建面为380.83万平方米，四周滚动同比下降42.1%，年初至今累计同比
下降13.61%。5月8日至5月14日当周，厦门、南京、成都分别完成
2023年第一批、第二批、第六批集中供地公开拍卖。同时，北京第五批
3宗涉宅地块、杭州第五批5宗涉宅地块正式公告。
⚫
重点公司动态：金地集团、招商蛇口发布4月销售情况简报，合同销售
面积及金额同比均实现大幅增长。
⚫风险因素：消费者信心修复不及预期、政策放松力度不及预期、房价超
预期下跌、房企盈利能力大幅下降等。
行业相对沪深300指数表现
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02032255210