【行业研究报告】电气设备-锂电池行业月报：销量同比持续增长，板块可关注

4月锂电池板块指数弱于沪深300指数。2023年4月，锂电池指
数下跌9.77%，新能源汽车指数下跌5.79%，而同期沪深300指数
下跌1.50%，锂电池指数弱于沪深300指数。
4月我国新能源汽车销售同比增长环比回落。2023年4月，我国新
能源汽车销售63.60万辆，同比增长112.80%，环比回落2.60%，
4月月度销量占比29.46%，主要系同期基数低、新能源车企降价和
多款新能源新车上市，以及多地出台新能源汽车补贴等。2023年3
月，我国动力电池装机27.78GWh，同比增长29.73%，其中三元
材料占比31.41%；宁德时代、比亚迪和中创新航装机位居前三。
材料占比31.41%；宁德时代、比亚迪和中创新航装机位居前三。
上游原材料价格总体触底反弹。截止2023年5月12日，电池级
碳酸锂价格为25.0万元/吨，较2023年4月上涨2.04%，短期预
计价格已触底；氢氧化锂价格为22.54万元/吨，较4月初回落
35.30%，短期预计已触底。电解钴价格25.65万元/吨，较4月初
回落13.93%，短期有望企稳；钴酸锂价格23.7万元/吨，较4月初
回落7.06%；三元523正极材料价格19.5万元/吨，较4月初价格
持平；磷酸铁锂价格7.80万元/吨，较4月初下降17.89%，短期预
计基本触底。六氟磷酸锂价格为10.7万元/吨，较4月初上涨
12.63%，短期预计将区间震荡；电解液为3.40万元/吨，较4月初
价格持平%，短期预计价格已触底。
维持行业“强于大市”投资评级。截止2023年5月12日：锂电池和
创业板估值分别为19.03倍和34.75倍，结合行业发展前景，维持
行业“强于大市”评级。4月锂电池板块走势弱于主要指数表现，
主要系行业产业链价格总体仍承压。结合国内外行业动态、细分领
域价格走势、月度销量及行业发展趋势，行业景气度总体持续向上，
短期持续关注国家补贴退出后对新能源汽车销量影响。考虑行业相
关政策表述、行业近期走势、目前市场估值水平及行业未来增长预
期，短期建议可以关注板块投资机会，同时密切关注指数走势及市
场风格。中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块
值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续
重点围绕细分领域龙头布局。
风险提示：行业政策执行力度不及预期；细分领域价格大幅波动；新
能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧；盐湖提锂进展超预期；系统风
险。
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