【行业研究报告】-A股策略周评：向阳而生，深耕高性价比

前一周市场表现：上周各指数均有所下跌，上证指数、深证成指和
创业板指涨跌幅分别为-1.86%、-1.57%和-0.67%。前一周日均成交额
10263.40亿元，较上周有所下降，但是仍在万亿以上，说明交投活跃度仍
10263.40亿元，较上周有所下降，但是仍在万亿以上，说明交投活跃度仍
高。北上资金前一周合计净流入99.60亿元，较前一周有所上升。
宏观经济温和复苏。根据国家统计局5月11日最新发布的数据：2023
年4月份，全国居民消费价格(CPI)上涨，国内需求扩大，消费修复力度较
为温和；受国内外市场需求总体偏弱等因素影响，工业生产价格指数
(PPI)下降，但仅为输入性暂时影响，伴随国内经济的温和恢复，预计三
四季度PPI将恢复上行趋势。未来预计将适度加大促销费的政策支持力
度，增强内生动力，持续提振市场信心。
医药具有估值高性价比，看好未来其投资机会。医药生物方面，近
期在波动中有所下跌，但医药作为业绩确定性强的传统型和防御性行
业，叠加估值具有高性价比，预计医药板块在未来拥有较大反弹空间。
医药各细分子行业的不同投资逻辑也为医药整个板块带来了更多的机
会。而医药的强刚需属性也将帮助医药企业未来以高态势增长，医药行
业长期稳定增长，长期收益较高且持续。在政策端，预计也会有医疗、
医保、医药各方面更加深化、利好的政策出台。而老龄化的加速也已成
为促进我国医药行业迅速发展的重要因素之一。整体来看，作为具有多
种投资逻辑的行业以及有政策利好催化预期，医药板块的阶段性投资机
会仍较为丰富。
新能源产业链仍具有高景气度，未来行情可期。虽然新能源自2022
年8月以来持续下跌了8个月，但是随着业绩的披露证明行业的基本面向
好，行业持续保持高景气度，再叠加当前估值性价比的提升，新能源仍
具有长期投资价值，短期有望迎来反弹机会。政策方面，国家的支持力
度不断加大，出台政策不断完善，为新能源维持稳健发展提供助力。
A股短期容易被情绪主导，通常在经过情绪释放后会有所好转。在上
一波没有大涨的行业或者主题或将是市场震荡出的新方向，需重点关
注。
建议配置：展望未来，当前A股没有大幅下跌的基础，A股市场虽短