【行业研究报告】交运设备-汽车内外饰行业深度报告：诞生优质零部件企业的消费属性赛道

报告核心观点
内外饰件是整车重要部件，国内市场规模在千亿以上。乘用车一般由动力总成、底盘系统、车身系统和电气
设备四大系统组成，其中内外饰件是车身系统的重要组成部分。一方面，内外饰件起到了车身系统内外部装
设备四大系统组成，其中内外饰件是车身系统的重要组成部分。一方面，内外饰件起到了车身系统内外部装
饰的功能，是汽车消费属性的体现，直接影响到购车决策；另一方面，内外饰件又与整车的功能性和安全性
紧密相关。内外饰件数量较多，具体种类上来看，内饰件主要包括主副仪表板、门板、顶棚和地毯等，外饰
件主要包括前后保险杠、格栅、外后视镜以及各类饰条等。整体来看，汽车内外饰件单车价值量（不含车灯
及座椅）在五千元至一万元左右，若按七千元计算，2022年乘用车内外饰件国内市场规模为1620亿元，全球
市场规模则在4000亿元以上，且整个市场规模随着汽车的消费升级仍在持续提升。
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内外饰竞争格局当前较为分散，长期看集中度将持续提升。内外饰件行业由于技术门槛相对较低，且产品种
类繁多、功能各异、工艺繁杂，因此市场格局较为分散。2022年全球内外饰行业CR3为34%，行业集中度大
幅低于车灯（2020全球CR3为52%）、座椅（2020全球CR3为64%）、热管理系统（2019全球CR3为59%）和
被动安全（2021全球CR3为84%）等赛道。当前，内外饰行业的整合在持续推进且几乎无行业新进入者，一
方面部分全球零部件企业逐渐剥离内外饰业务；另一方面，部分全球内外饰巨头也在梳理业务，将业务重心
聚焦在自身的优势市场。从行业CR3过去九年的变化可以看出，内外饰行业集中度正缓慢持续提升。
成本控制和服务响应是核心竞争要素，优质企业的成长路径值得重视。由于汽车内饰件产品的技术准入门槛
相对较低，因此企业的竞争力主要体现在成本控制和服务响应上，如果进一步拆分的话，又可以分别对应到
技术、管理和布局三个方面。尤其是下游整车竞争加剧的阶段，零部件企业的成本控制和服务响应是主机厂
最重视的要素，将赋能主机厂实现较低成本的快速车型产品迭代。复盘优质自主内外饰企业的发展路径，这
类企业往往在起步阶段聚焦于细分赛道单一品类，凭借产业链垂直整合、管理层勤奋进取、公司管理能力出
色以及国内早期巨大的人口红利等优势在细分市场实现脱颖而出；当企业在细分市场实现领先地位时，此时
再利用自身的核心优势，去寻找品类拓展的方向，完成横向拓展，实现公司的第二轮成长。
投资建议：空间上，内外饰全球市场规模超千亿，空间广阔；格局上，长期看行业集中度将持续提升，优质
自主内外饰企业有望持续拓展份额及新拓品类。推荐新泉股份（603179.SH）、岱美股份（603730.SH）、继
峰股份（603997.SH）、拓普集团（601689.SH）和华域汽车（600741.SH），关注常熟汽饰（603035.SH）、
宁波华翔（002048.SZ）和香山股份（002870.SZ）。