【行业研究报告】公用事业-公用事业与环保行业周报：煤价再次跌破千元关口，国家能源局发文推动抽水蓄能高质量发展

23年5月煤电项目开工规模为2.0GW，建成投产规模3.4GW，秦皇岛动力煤
价再次跌破千元关口。23年1-5月累计新增核准/开工/建成投产规模分别
30.0GW/27.4GW/16.9GW，其中5月新增开工规模为2.0GW，新增投产规模
为3.4GW。截至本周5月12日，秦皇岛Q5500动力煤价格为970元/吨，为
本年最低价，周环比跌幅为4.0%，年度跌幅为19.4%。展望后市，预计短期
内煤炭市场高产量、高进口、高库存且需求低迷的局势难以改善，煤价或将继
续承压运行。
硅片硅料大幅下跌，三峡水库水位同比偏低。本周182mm/150um单晶硅片均
价5.50元/片，周环比下跌12.1%；5月11日TCL中环再度调整硅片价格，
硅片最高降15.8%。多晶硅料呈加速下跌趋势，周五均价158元/千克，周环
比下跌13.2%，展望后市，多晶硅料或将持续延续价格下跌的趋势。12日三峡
水库入库流量9000立方米/秒，较21/22年同比下降25.0%/48.6%；出库流量
11900立方米/秒，较21/22年同比下降32.8%/45.2%；水库水位155米，较
21/22年同比下降0.4%/6.2%，本周水库水位均值156米。
抽水蓄能助力削峰填谷，国家能源局发文推动抽水蓄能高质量发展。抽水蓄能
规划建设的重要前提和基本依据是电力系统调节需求，5月12日，国家能源局
发布《关于进一步做好抽水蓄能规划建设工作有关事项的通知》，坚持需求导
发布《关于进一步做好抽水蓄能规划建设工作有关事项的通知》，坚持需求导
向，力争上半年全面完成抽水蓄能发展需求研究论证，同时在抽水蓄能发展需
求研究论证基础上，有序开展新增项目纳规工作，并大力提升产业链支撑能力，
以推动抽水蓄能高质量发展。
投资策略与重点关注个股：本周煤价下跌，中长期继续面临下行压力，建议重
点关注高弹性火电及补贴占比较高的优质绿电企业：1）火电：华电国际、国
电电力、华能国际、内蒙华电等；2）风光：三峡能源、广宇发展、林洋能源
等；3）水核：长江电力、中国核电等；4）其他：青达环保、协鑫能科等。
风险提示：产业建设不及预期、政策落实不及预期风险等。
重点公司盈利预测与评级
代码名称
当前
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投资
评级
EPS（元）
PE
22A23E24E22A23E24E
600027.SH
华电国际
6.55
0.010.500.63581.4513.0610.43
600795.SH