【行业研究报告】电子设备-电子行业研究:英伟达GPU加单,中芯国际二季度产能利用率环比提升

类型: 行业周报

机构: 国金证券

发表时间: 2023-05-14 00:00:00

更新时间: 2023-05-16 11:14:47

电子周观点:
英伟达GPU加单,中芯国际二季度产能利用率环比提升。根据产业链调研,英伟达后续针对ChatGPT与相关应用的
GPU芯片需求明显增长,紧急向台积电增加预订CoWoS先进封装产能,全年约比原本预估量再多出1万片。由于先进
封装产能也需要计划排产,台积电CoWoS产能大概在8000~9000片/月,若加紧急预定产能,台积电每个月约平均会
多出1000~2000片的CoWoS产能,CoWoS产能将持续吃紧。IOT终端设备作为ChatGPT的入口,将积极受益,天猫精
灵上线了阿里版ChatGPT语音助手、脱口秀版GPT“鸟鸟分鸟”,天猫精灵接入通义千问大模型的首款智能音箱新品-IN
糖Pro宣布发售。我们认为各类IOT设备将逐步搭载ChatGPT,ChatGPT在IOT的应用落地,有望给IOT设备带来量
价提升。IDC对预测基于大模型的中国人工智能市场规模在2023年将超过147亿美元,到2026年这一规模将超过263
亿美元。中芯国际公布一季度业绩,一季度产能利用率68.1%,公司预计二季度产能利用率和出货量都高于一季度,
销售收入预计环比增长5%到7%,中芯国际表示看到中低端的WiFi互联需求旺盛,有明显回升,公司40nm和28nm产
能利用率已经回到100%。中芯表示依据扩产计划推进相应的资本开支,目前中芯深圳已进入量产,中芯京城预计下半
年进入量产,中芯东方预计年底通线,中芯西青还在建设中。整体来看,我们认为电子行业业绩有望逐季向上,继续
看好AI新技术需求驱动、自主可控及需求反转受益产业链。
细分赛道:1)半导体代工:2023年一季度制造端稼动率探底,中芯国际二季度稼动率触底反弹。中芯国际和华虹半
导体发布一季报,中芯国际销售收入略好于指引,毛利率也处于指引的上部,中芯国际预计其产能利用率将在二季度
回升,全年维持之前指引,华虹总体产能利用率为103.5%,保持高位运行。中芯国际表示在不同领域察觉到了中国客
户信心的回升。2)半导体设备:下游晶圆厂稼动率有望回升,设备国产化率持续提升。国内半导体设备企业一季度销
售额增速保持在50%以上,22年订单普遍高增,看好自主可控逻辑强化带来整体板块性机会。3)工业、汽车、安防、
消费电子:汽车销量平淡,特斯拉4天2轮涨价值得关注。工业需求整体较为平淡,建议积极关注国产化率较低的光
刻机光学和工业连接器。消费电子国内智能手机产量3月同比下降7%,需求疲软。4)PCB:从台系PCB产业链4月月
度营收可以看到,当前PCB产业链同比仍然处于下滑趋势,可见景气度仍然承压,且环比订单下滑态势明显,但若从
纵向的角度来观察整个产业链上下游的话,我们发现上游承压要高于中下游,也就是说现在已经进入我们之前反复提
到的“上游价格松动解放供需对峙”的阶段,这是行业进入正反馈的积极信号,我们观点仍为不需要太过悲观。5)
被动元件:需求未出现大幅度修复,但是基本面压力减少,被动元件厂商收入端订单增长,利润端因产能利用率提升、
规模效应提升带动盈利能力修复,库存端压力减少,虽需求短期内较难出现大幅度修复,但是预计将保持逐季改善的
趋势。6)IC设计:各存储大厂持续加快调整,以求遏制存储器下滑趋势,维持本轮存储周期在今年二三季度迎来止
跌预期。
投资建议:
我们认为电子板块业绩有望逐季向上,继续看好AI新技术需求驱动、自主可控及需求反转受益产业链。重点受益公
司:精测电子、中微公司、华海清科、沪电股份、北方华创。
风险提示
需求恢复不及预期的风险;AIGC进展不及预期的风险;外部制裁进一步升级的风险。