【行业研究报告】永兴材料-2022年报&2023年一季报点评：云母提锂持续放量，量增抵消锂价下行

【投资要点】
◆3月21日，公司发布2022年年报。报告期内实现营业收入155.79亿
元，同比增长116.39%；归母净利润63.20亿元，同比增长612.42%。
公司Q4实现收入47.13亿元，同比增长106.96%，环比增加5.86%；
公司Q4实现收入47.13亿元，同比增长106.96%，环比增加5.86%；
归母净利润20.49亿元，同比增长508.56%，环比增加2.10%。4月
24日，公司发布2023年一季报，2023年Q1公司实现营业收入33.37
亿元，同比增长26.85%；归母净利润9.31亿元，同比增长14.76%。
◆针对锂盐市场变化，及时调整策略，助力业绩大幅增长。得益于下游
客户对于锂盐产品的强烈需求，2022年初起碳酸锂价格持续上涨；“月
度订单+现签散单”销售模式与对产品终端市场的开拓帮助公司实现
销量稳定增长。2022年公司实现碳酸锂销量1.97万吨，同比增长
75.47%；实现营业收入87.38亿元，同比增长613.92%；归属于上市
公司股东净利润59.63亿元，同比增长1169.80%，业绩增长明显。2023
年第一季度碳酸锂价格出现回落，截至5月11日，据Choice数据，
电池级碳酸锂价格回落至23.00万元每吨，可能会对公司毛利率产生
下行压力。但公司发挥产能优势提升产量，及时调整销售策略，应对
市场变化。2023年Q1实现碳酸锂销量6,010吨，同比增长120.96%。
◆
锂矿资源储备丰沛，产能持续提升。公司控股子公司花桥矿业拥有的
化山瓷石矿累计查明陶瓷土矿资源储量492,252.13千吨，目前采矿许
可证证载生产规模已由100.00万吨/年变更为300.00万吨/年，为公
司锂云母及碳酸锂生产原材料提供了保障。公司电池碳酸锂项目已实
现年产3万吨产能，且180万吨/年锂矿石高效选矿与综合利用项目
投产，进一步推动公司锂盐产品产能提升。
◆
锂离子电池项目全面投产，产品获客户与市场认可。公司专注于超宽
温区、超长寿命、超快充放电速度、超高功率电池的电芯、模组、电
池PACK及系统的研发、生产和销售，且可根据客户需求进行定制。
报告期内，公司司超宽温区超长寿命锂离子电池一期项目全面投产，
并参与浙江省新型储能电网侧示范项目宁波朗辰新能源有限公司
50MW/100MWh独立储能电站项目，第一批次产品成功供货并获得认可。
◆特钢新材料业务承压，多途径发展凸显韧性。受国际原材料价格波动
影响，2022年不锈钢行业出现疲软，公司积极把握中高端不锈钢及特
殊合金材料市场需求，采取多种手段削弱不利影响，凸显发展韧性。
报告期内实现营收68.41亿元，同比增长14.49%；归属于上市公司股
东净利润3.57亿元，同比降低14.60%，盈利能力较好维持稳定水平。
永兴材料（002756）2022年报&2023年一季报点评