【行业研究报告】腾讯控股-18款新游发布，游戏技术深化跨界应用

腾讯控股(700HK)
18款新游发布，游戏技术深化跨界应用
腾讯5月15日晚举办SPARK2023游戏发布会，公布40余款产品及内容计
划，其中包括18款新游，和8款旗舰游戏的内容更新计划。
15款新游已获得版号（代理为主），重点关注近期定档手游《白夜极
15款新游已获得版号（代理为主），重点关注近期定档手游《白夜极
光》、《新天龙八部》及端游《命运方舟》表现，以及《无畏契约》上线
时间。
1）手游方面：《白夜极光》定档6月13日，目前预约人数超400万。
《战地无疆》（3季度）、《冒险岛：枫之传说》（秋季）定档，《新天
龙八部》、《大航海时代：海上霸主》宣布年内公测或不删档测试。
2）端游方面：《命运方舟》、《重生边缘》定档夏季，《无畏契约》国
服封测5月15日结束，6月8日开启内测。据游民星空报道，《命运方舟》
海外上线后，全球累计用户突破2000万，最高同时在线人数达132万。
旗舰游戏持续输出新玩法和资料片，持续强化长生命周期运营。8款旗舰
游戏公布新版本/玩法/联动。《王者荣耀》持续探索多元联动，与敦煌研
究院、国际知名设计师叶锦添合作分别推出新皮肤，另外八周年推出“生
态保护”限定皮肤。《和平精英》将于夏季更新全新版本玩法“天空格斗
赛”。《英雄联盟》持续发力电竞，并计划推出新“墨之影”系列皮肤，
手游将推出“冰封雷霆”游戏版本。《穿越火线》端、手游均将推出新版
本。
游戏技术持续跨界应用，融入更多生态体系，成为通用技术。腾讯公布五
个游戏科技跨界应用项目进展，包括全动飞行模拟机视景联合项目、游戏
驱动机器人加速智能学习项目、云游长城时空版、数字中轴·小宇宙、数
字藏经洞，基于游戏引擎的物理渲染技术、云游戏等技术等，为“民用航
空”、“数字文保”、“前沿探索”等多个社会场景提供创新解决方案。
另外，腾讯宣布正在联合英伟达等全球领先公司尝试将游戏引擎和工具链
打造为跨团队、跨公司协作的下一代实时协作技术方案。
投资启示：腾讯仍是游戏行业主要发行渠道，目前18款新游计划加上老
游戏持续更新及运营持续拉长游戏生命周期，我们认为基本可以完成我们
此前预期的2023年手游/端游收入净增100亿元/24亿元，增速分别
6%/5%。Nexon（3659JP）于5月11日公布1季度业绩，中国区游戏收入
同比增39%（主要由DnF贡献），体现2023年线下活动，包括网吧等逐
渐恢复对端游的提振。我们预计2023年1季度腾讯游戏收入同比增3%，
端游/手游收入分别同比+9%/+2%，较上季度有所恢复（同比+8%/-2%）。
看好腾讯领先的游戏研发和长线运营能力，对标行业平均估值，给予游戏
谷馨瑜,CPAconnie.gu@bocomgroup.com(86)1088009788-8045孙梦琪mengqi.sun@bocomgroup.com(86)1088009788-8048赵丽,CFAzhao.li@bocomgroup.com(86)1088009788-8054蔡涵hanna.cai@bocomgroup.com(86)1088009788-8041