【行业研究报告】迈为股份-迈为股份点评报告:签华晟8.4GW异质结订单,期待HJT产业化突破临近

类型: 公司分析

机构: 浙商证券

发表时间: 2023-05-17 00:00:00

更新时间: 2023-05-17 20:14:27

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迈为股份(300751)
迈为股份(300751)
报告日期:2023年05月17日
签华晟8.4GW异质结订单,期待HJT产业化突破临近
——迈为股份点评报告
投资要点
❑签华晟8.4GWHJT设备整线订单,期待HJT产业化重大突破临近
1)再签8.4GWHJT设备订单:据公司公告:公司与安徽华晟合计签8.4GWHJT设备订单(分
别于2023年3月、5月签署0.6GW、7.8GW订单),订单总金额超过公司2022年度经审计营业
收入的50%(2022年公司营收41.5亿元)。中标总数量为14条(对应600MW/条)。
2)公司与安徽华晟合作紧密:2021年公司与华晟签1.8GWHJT整线订单、2022年公司与华晟
签7.2GWHJT整线订单,叠加本次订单公司已合计与华晟签17.4GWHJT整线订单。目前安徽
华晟在宣城、无锡、大理、合肥4地均有产能布局规划,计划“十四五”期间总产能达40GW。
3)订单加速:据公司投资者交流活动表,2022年HJT行业落地近30GW,预计2023年将达
50-60GW水平。截至2023年Q1末,公司合同负债53亿元,同比+122%,持续受益HJT行业扩
产需求。
4)我们认为:2023年将是HJT电池性价比临界点来临、产业化有望提速的一年,行业新老玩
家扩产需求大,公司作为HJT设备龙头将充分受益。中长期HJT电池与电镀铜、钙钛矿技术具
备更高的适配潜力,打开HJT电池行业发展的长期空间。
❑迈为股份:光伏HJT设备龙头受益行业扩产;向泛半导体设备龙头进军
1)光伏HJT设备:预计2025年市场空间达602亿元、2022-2025年CAGR=74%。公司为HJT设
备龙头、市占率领先,有望充分受益行业扩产。
2)半导体设备:封装相关产品已导入三安光电、长电科技、捷捷微电等国内主流封测厂商。
3)面板设备:已在京东方、深天马、维信诺等行业知名企业得到应用。
❑盈利预测:看好公司在光伏、半导体行业未来大发展中战略地位
预计2023-2025年归母净利润为14/23/32亿元,同比增长66%/61%/39%,对应PE为34/21/15
风险提示:异质结电池推进速度不达预期;光伏需求不及预期;下游扩产不及预期。
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