【行业研究报告】峰岹科技-传统应用需求待恢复，新领域开拓取得进展

投资要点：
深耕电机控制芯片领域，芯片市占率不断提升。峰岹科技成立于2010
年，是一家专注于高性能电机驱动控制芯片设计及核心应用控制算法
研发的高科技企业。公司依靠坚实的研发能力、可靠的产品质量、高
性价比优势与系统级整体服务能力，近年来成长迅速，公司电机驱动
控制专用芯片市占率逐步提升，终端应用不断拓展。
半导体电子技术发展和下游消费升级推动BLDC电机行业蓬勃发展。
BLDC电机的广泛应用催生了许多新的产品和应用场景，带动了BLDC
BLDC电机的广泛应用催生了许多新的产品和应用场景，带动了BLDC
电机驱动控制芯片的发展。据GrandViewResearch预测，全球BLDC
电机市场规模将从2019年的163亿美元，增长到2023年的210亿美
元，年复合增长率为6.45%；对应全球BLDC电机驱动控制芯片预计
在2023年达到270亿人民币左右。中国BLDC电机市场规模预计在
2018年至2023年期间年均增速达15%，超过全球市场的增长速度。
在消费升级和技术发展的推动下，BLDC电机行业将迎来持续增长。
传统应用需求待恢复，公司营收和业绩同比下滑。受宏观经济下行以
及传统应用需求承压影响，2022年公司营收3.23亿元，同比下降
2.25%，营收增长停滞。2022年公司归母净利润为1.42亿元，同比增
长4.97%，增长速度大幅下降，主要系销售收入下降以及研发投入和
市场推广投入加强所致。2023年一季度，公司实现营收8900万，同
比增长1.86%，显示市场需求处于筑底过程中。考虑到当前小家电行
业BLDC电机渗透率与渗透率天花板之间存在较大差距以及电动工具
的无绳化趋势，未来BLDC电机渗透率将持续提升。
服务器和白电营收占比提升，汽车MCU导入国内主要新能源车厂。
公司加大服务器散热风扇、白色家电等领域的市场开发力度，2022H1
服务器散热风扇领域销售收入同比增长335.43%，已成为公司第二大
应用领域；白色家电领域销售收入同比增长56.44%，上升为公司重要
应用领域。公司将持续推进汽车电子领域的市场拓展，车规级产品通
过AEC-Q100车规认证，已进入部分国内主要新能源汽车厂商的配套。
目前公司产品正在整车或配套厂商性能验证阶段，效果良好。我们预
-18%
2%
22%
42%
62%