【行业研究报告】化石能源-天然气行业深度报告:全球天然气供需依旧紧平衡,气价或将维持中高位

类型: 行业深度研究

机构: 国海证券

发表时间: 2023-05-18 00:00:00

更新时间: 2023-05-18 15:18:37

近年来全球天然气供需维持紧平衡,且全球资本开支不足。据BP数据,近十年来全球天然气供需基本平衡,2021年全球天然气供给总量为40369亿方,同比上涨4.5%,
需求总量为40375亿方,同比上涨5.0%,近五年来供给首次低于需求(-6亿方)。据IEA数据,2020-2022年全球天然气平均资本开支为2490亿美元,低于2015-2019年资
需求总量为40375亿方,同比上涨5.0%,近五年来供给首次低于需求(-6亿方)。据IEA数据,2020-2022年全球天然气平均资本开支为2490亿美元,低于2015-2019年资
本开支水平。其中,2022年全球天然气资本开支为2720亿美元,同比增长8.1%,仍未达到2019年以前水平,仅为2015年水平(3510亿美元)的77.6%。
全球天然气产量主要集中在北美、中亚、中东以及亚太地区,天然气需求主要集中北美、亚太、中亚、中东以及欧洲地区。产量方面,据BP数据,北美、中亚、中东
以及亚太地区产量分别从2015年的949.0、754.3、600.9以及560.0Bcm提升至2021年的1135.8、896.0、714.9以及699.0Bcm,CAGR分别为+3.0%、+2.9%、+2.9和
%+3.0%,截至2021年底,北美、中亚、中东以及亚太地区产量分别占全球产量的28.1%、22.2%、17.7%以及16.6%;需求方面,据BP数据,2015年以来,北美、亚太、
中亚、中东以及欧洲地区,需求量分别从2015年的934.7、715.7、527.5、479.3以及509.2Bcm提升至2021年的1034.1、918.3、610.8、575.4以及571.1Bcm,CAGR分别
为+1.7%、+4.2%、+2.5%、+3.1%和+1.9%,亚太地区增长相对明显,截至2021年底,北美、亚太、中亚、中东以及欧洲地区需求量分别占全球需求总量的25.6%、
22.7%、15.1%、14.3%以及14.1%。
全球LNG进口量主要来自亚太及欧洲地区,出口主要集中亚太、中东以及美洲地区,增量部分在美洲地区。进口方面,据BP数据,2021年亚太地区、欧洲地区进口量
分别为3718亿方、1082亿方,占比分别为72.0%以及21.0%;出口方面,2019年以来亚太及中东地区出口量维持平稳,据BP数据,2021年亚太及中东地区出口量为176.3、
129.7Bcm,2019-2021年CAGR分别为-0.3%、+0.8%,美洲地区近年来LNG出口不断提升,2021年出口量为108.3Bcm,其中2019-2021年CAGR为+24.5%。截至2021年
底,亚太、中东以及美洲地区LNG出口量分别占全球总出口量的34.2%、25.1%以及21.0%。
2022年俄乌冲突催化全球天然气贸易格局转变。2022年俄乌冲突下,俄管道气出口欧洲数量大幅下降,据IEA数据,2022年俄罗斯供应欧洲地区的管道天然气大约削减
了820亿方,同比减少49%。欧洲为弥补俄管道气进口的减少,开始大幅加大LNG采购力度,据彭博数据,2022年欧洲地区液化天然气实现进口量1.26亿吨,同比增加
4788万吨,同比上涨61%(约合1805亿方,同比增长684亿方),一定程度形成对其他地区需求的压制,2022年亚洲地区LNG需求出现明显下降,减量主要来自中国,
全球LNG贸易格局出现大幅转变。美国LNG出口结构加速分化。据EIA数据,2022年美国LNG出口欧洲地区(欧盟+英国,下同)数量大幅上涨,约为699.8亿方,同比
增长408.2亿方(同比+140%),主要得益于新增产量以及缩减对中国地区的出口量来实现。2022年美国对中国地区(中国大陆+中国台湾,下同)LNG出口量仅为57.9
亿方,同比减少98.6亿方(同比-63%)。