【行业研究报告】奥拓电子-2022年报&2023年一季报点评：XR虚拟拍摄技术获突破，为业绩修复增添新动能

【投资要点】
◆近日，奥拓电子发布2022年度及2023年一季度报告，受宏观经济低
迷及市场需求疲软等影响，部分业务开展及订单交付存在较大压力，
但公司通过积极调整产品结构，持续开拓创新业务，2022年实现营业
但公司通过积极调整产品结构，持续开拓创新业务，2022年实现营业
收入9.24亿元，同比仅小幅下滑4.35%；实现归母净利润0.21亿元，
同比下滑38.16%；实现扣非归母净利润0.12亿元，同比上升20.46%。
2023年第一季度，受国内外过节影响，订单实际释放窗口期有限，公
司2023年Q1实现营收1.71亿元，同比下滑-15.41%；但随着市场的
进一步放开，订单质量大幅提升，Q1实现归母净利润312.71万元，
同比上涨143.32%，环比大涨210.93%。
◆“硬件+软件+内容”综合能力的智能视讯解决方案提供商。公司解决
方案已覆盖影视、金融及通信、广告、教育及政企、租赁、文旅夜游、
数字内容等细分行业，各类方案已成功应用于超过70%的全球大型国
际机场、超过7万个银行网点、超过2,900多个通信运营商网点以及
超过40间中大型XR虚拟影棚。2022年整体毛利率36.22%，同比增
长3.68个pct，处于行业领先水平。2023Q1，公司海外市场实现营业
收入1.01亿元，同比增长44.35%；受益于海外优质订单落地，Q1综
合毛利率达46.75%，较上年同期提高9.83个百分点，盈利能力提振
显著。
◆坚持自主研发，成功打造XR虚拟渲染服务系统。2022年公司研发投
入0.90亿元，占全年营业收入9.72%，连续三年研发费用占比超过
9%，远高于行业平均水平。同时，公司重新规划设立了XR影视、新
型显示、金融视讯三大研究室，加上原有的软件研发中心，形成高效
且完善的行业应用及前瞻技术研发体系。公司自主研发的“元宇宙XR
虚拟渲染服务系统项目”荣获了2022年度第二届“深圳人工智能行
业应用奖”，构建多场景的虚拟拍摄解决方案，为客户打造沉浸体验
感和无限的想象空间。
◆XR虚拟拍摄解决方案领先企业，自研写实级虚拟数字人。公司凭借过
硬的技术和定制化能力，针对电影制作、广告拍摄及短视频直播三个
由专业级到轻量化的方向市场，已构建出完整且一站式的解决方案，
并成功应用到多个国内外知名影视制作公司及世界500强企业，如
腾讯、微软、亚马逊、中影集团、日本东映及部分好莱坞影视制作公
司等。此外，子公司创想数维已交付了数个国有大型银行的虚拟数字
人项目，同时上线了创想数维首个自研写实级虚拟数字人—维可霓。
奥拓电子（002587）2022年报&2023年一季报点评