【行业研究报告】百度集团-SW-23Q1业绩点评:收入与利润均超预期,重点业务盈利能力持续释放

类型: 港股公司研究

机构: 信达证券

发表时间: 2023-05-18 00:00:00

更新时间: 2023-05-18 22:14:15

事件:百度于2023年5月16日(北京时间)发布未经审计的2023年第
一季度业绩报告。
点评:
➢收入与经调整净利润均超市场预期。23Q1百度集团总计实现营业收
入311.44亿元,同比增长10%,彭博一致预期300.08亿元,超预
期。Non-GAAP经营利润64.28亿元,同比增长60.86%,经营利润率
20.6%,彭博一致预期46.37亿元,超预期。Non-GAAP净利润57.27
亿元,同比增长47.64%,净利润率18.4%,彭博一致预期43.4亿
元,超预期。广告业务收入179.72亿元,同比增长6.16%;非广告业
务收入131.72亿元,同比增长14.72%。
➢百度核心业务稳定发展,实现持续增长。23Q1百度core实现营业收
入230亿元,同比增加7.58%,彭博一致预期223.2亿元,略超预
期。其中百度core实现广告业务收入166亿元,同比增长6%;其他
业务收入64亿元,同比+11%。Non-GAAP净利润52.68亿元,同比
+38.5%,净利润率23%,彭博一致预期40.24亿元,远超预期。此
外,百度APP3月的月活跃用户达到657百万,同比增加4%,百度
移动端搜索查询次数和信息流分发量稳步增长。托管页收入占2023年
第一季度百度核心业务在线营销收入的49%。
➢百度智能云实现盈利,需求有望带动未来盈利增长。百度持续构建标
准化ai云解决方案,目前已经实现了ai云利润的增长。未来百度计划
准化ai云解决方案,目前已经实现了ai云利润的增长。未来百度计划
将智能驾驶、移动生态,生成式ai整合起来,以此作为新一代互联网
的引入口,并且和智能手机等产品和应用结合起来,让各种产品和服
务变得更好。
➢AI助力百度业务生态发展,百度移动生态持续贡献强劲现金流。生成
式AI及大语言模型的出现展示了AI改变各行各业的潜力,可以帮助
用户与客户实现更多成果并对社会产生正面影响。鉴于这个趋势,百
度在中国推出文心一言,且计划逐步将文心一言融入所有业务,为产
品及服务赋能,吸引更广泛的用户及客户群,建立新生态,实现长
期、可持续的增长。3月16日,百度正式发布新一代知识增强大语言
模型文心一言,文心一言开启内测一个月以来,已完成4次技术版
本升级,相较最初版本推理效率提升了10倍,模型算力利用率提
升了1倍,在模型性能和成本上实现了大幅优化,大模型推理成本
降为原来的十分之一。我们认为百度具备ChatGPT竞品的技术基础
且进度领先,作为产业链中游有望持续受益。
➢智能驾驶:商业化潜力有望逐步释放。2023年第一季度,百度的自动
驾驶服务萝卜快跑供应的自动驾驶订单为约66万单,同比增长236%
及环比增长18%。2023年3月17日,萝卜快跑首批获准在北京开展