【行业研究报告】化石能源-煤炭开采行业跟踪周报：供需较为均衡，煤价震荡运行

投资要点
◼行业近况：
动力煤方面，当前库存压力较大，价格环比下跌。
本周港口动力煤现货价环比减少10元/吨，最终收报965元/吨。供给端，
产地供应稳定，本周日均港口调入量约202.39万吨，环比增加5.09%，高
于去年同期水平，高于前年同期水平。需求端，本周日均港口调出量约
192.80万吨，环比增加19.62%。库存端，电厂库存仍处于较高水平，港口
方面，本周环渤海四港口日均库存环比上周增加1.85%，整体仍处于近年
高位。预计随着用电旺季即将到来，预计后续动力煤需求仍有支撑，因此
预计动力煤价格企稳运行。
预计动力煤价格企稳运行。
炼焦煤方面，短期价格预计承压。
本周山西产主焦煤京唐港库提价格收报1800元/吨，环比上周持平。供给
端，产地整体供应稳定，进口量维持较高水平。需求端，下游钢铁企业利
润低迷，部分钢厂主动减产，预期铁水产量将高位回落；且随着淡季到来，
短期需求预期较为弱势，焦煤价格承压。不过考虑到未来稳增长政策环境
下基建投资持续发力、房地产用钢需求边际改善，同时供给偏紧支撑下，
中期焦煤价格预期高位震荡。
估值与建议：
我们维持行业评级不变。
风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。
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