【行业研究报告】化石能源-大炼化周报：油价弱势震荡，下游表现疲软

投资要点◼【六大炼化公司涨跌幅】截至2023年05月19日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅：恒力石化（环比+0%）、桐昆股份（环比-3.04%）、恒逸石化（环比-3.38%）、荣盛石化（环比-4.47%）、新凤鸣（环比-5.49%）、东方盛虹（环比-6.85%）。近一月涨跌幅为东方盛虹（环比-12.03%）、恒力石化（环比-12.27%）、新凤鸣（环比-12.98%）、桐昆股份（环比-13.11%）、荣盛石化（环比-15.88%）、恒逸石化（环比-19.20%）。◼【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2741.49元/吨，环比减少53.45元/吨（环比-1.91%）；国外重点大炼化项目本周价差为958.16元/吨，环比减少187.57元/吨（环比-16.37%），本周布伦特原油周均价为75.57美元/桶，环比减少0.72美元/桶（环比-0.94%）。◼【聚酯板块】成本支撑减弱，聚酯价格下行、价差修复。周初在港口去库和装置检修的双重利好提振下，MEG市场冲至高位，而后主港发货情绪降温，市场出现回撤。PX市场由利空消息主导，本周疲软运行，情绪降温，市场出现回撤。PX市场由利空消息主导，本周疲软运行，PTA成本及供需端均无利好支撑，周内价格持续下行。涤纶长丝方面，周内成本端支撑减弱，需求端表现不佳，用户仅在周中促销时适量采购，导致成交重心下移，但受益于成本端下行幅度更大，长丝价差环比修复。聚酯瓶片方面，周内下游及贸易商实际成交量有限，需求承压下市场价格小幅下行。短纤下游订单情况稍有好转，产销数据表现尚可，市场成交重心跌后转涨。◼【炼油板块】本周原油价格弱势运行。周前期，美国债务上限的政治僵局引发市场对经济衰退的担忧，叠加需求前景预期欠佳，国际油价下跌。周后期，虽中美经济数据弱于预期，但全球多地供应趋紧的预期仍利好油价，加之美国释放回购原油信号，国际油价震荡上涨。本周成品油市场延续跌势。汽油方面：本周汽油组分市场业者入市相对谨慎，大多持观望态度，目前主要以刚需、少量补货的操作为主。柴油方面：周内下游行业开工不佳，加之受阴雨天影响，终端柴油需求有所减缓，周内表现持续疲软。航煤方面：市场整体稳定，价格小幅下跌。本周国内成品油市场整体呈下行趋势，其中国内汽油、柴油、航煤周均价分别为8816.14（环比-102.29）、7679.86（环比-140.29）、7176.00（环比-7.57）元/吨，折合172.34（环比-3.41）、150.13（环比-3.98）、140.28（环比-1.28）美元/桶。国内汽油、柴油、航煤与原油价差分别为4965.92（环比-97.02）、3829.64（环比-135.02）、3325.78（环比-2.30）元/吨，折合96.77（环比-2.69）、74.56（环比-3.26）、64.70（环比-0.57）美元/桶。◼【化工板块】本周化工板块整体下行。具体来看，EVA市场价格持续走跌，聚乙烯、聚丙烯市场价格、价差均有回落，纯苯、苯乙烯市场表现不佳，丙烯腈、PC价格向下微调。MMA市场重心下移，酚酮产业链偏弱运行。◼风险提示：1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。-13%-10%-7%-4%-1%2%5%8%11%14%2022/5/232022/9/202023/1/182023/5/18石油石化沪深300