【行业研究报告】广州酒家-公司事件点评报告：经营持续向好，餐饮业务加快恢复

▌经营业绩向好，餐饮加快复苏
▌经营业绩向好，餐饮加快复苏
1-4月营收11.52亿元，同增24.2%；归母净利润0.71亿
元，同增63.4%。其中单4月营收2.32亿元，同增29%；归
母净利润183.93万元，同比扭亏为盈。我们认为系消费复苏
加快，餐饮等恢复持续向好，业绩同比大幅增长所带动。
▌食品业务增长可期，餐饮门店持续扩张
食品业务：月饼作为基本盘有望稳健增长。速冻食品继续加
强产品研发，当前梅州一期产能逐步释放，湘潭二期预计于
今年年底试产，有望推动速冻食品占比提升。同时逐步培育
预制菜、粽子等特色产品，打造新业绩增长点。随着中秋、
端午旺季到来及消费场景恢复，食品业务销量有望快速增
长。餐饮业务：坚持以“强品牌”为核心，通过餐饮门店发
展赋能食品业务增长。当前上海首家门店已建成，第二家门
店加快建设中，未来将重点布局省外一线城市及强二线城
市，每年新增2-3家门店。随着门店异地开拓加速推进，餐
饮业务有望加快恢复。区域扩张：市场开拓以华东为主，重
点布局线下卖场，线上渠道同步推进，加强线上线下联动。
▌盈利预测
预计2023-2025年EPS为1.23/1.48/1.77元，当前股价对应
▌风险提示
宏观经济下行风险、原材料上涨风险、竞争进一步加剧、月
饼及速冻等食品放缓等。