【行业研究报告】金融-金融&金融科技行业周报：一季度货币政策坚持稳健取向，营收拖累一季度银行业盈利下行

1、一季度货币政策执行报告发布，政策坚持稳健取向。2023年一季度货币政策执行报告中，明确提出了货币信
贷“总量适度、节奏平稳”的要求，从社融增速与名义GDP增速相匹配的标准来看，事实上并不要求今年社融增
速进一步大幅增长。本次报告用“保持利率水平合理适度”，代替去年四季度“推动降低企业融资和个人消费信
贷成本”的表述，利率水平未来有望继续下降。此外，央行在分析中认为，居民超额储蓄成为当前“高货币供应
vs低物价水平”现象的重要蓄水池。央行新提出“防范境外风险向境内传导”，专栏3中特别分析了“硅谷银行事
件及其启示”，一是货币政策应避免大放大收，二是中小金融机构的监管应重视，三是处置金融风险要迅速且强
力，四是银行资产负债结构的稳定性应关注。
2、营收拖累盈利下行，规模扩张保持积极。国家金融监督管理总局公布银行业2023年1季度主要监管指标，2023
年1季度商业银行口径累计净利润增速1.3%，同比增速较22年下降4.2pct，主要受年初贷款集中重定价对资产收益
率的负面影响。展望后续季度，考虑到年内经济向好趋势不变，银行业盈利能力在1季度筑底后有望进入上升通道，
修复弹性重点关注零售端相关业务的改善幅度。行业1季度净息差1.74%（vs1.91%，22A），进一步收窄，主要源
自资产端按揭贷款重定价与负债端存款定期化趋势的影响，但得益于1季度信贷积极投放的支撑，贷款总额同比增
长11.6%，以量补价，一定程度缓解下行压力。资产质量端，1季度末商业银行口径不良率1.62%，环比下降1BP，
从前瞻性指标来看，关注类贷款占比2.16%，环比下降9BP，展望后续季度，伴随年初以来经济复苏与消费的逐步
回暖，我们认为零售信用类资产质量的修复值得期待。
3、国家金融监督管理总局挂牌，“一行一总局一会”正式形成。5月18日，国家金融监督管理总局在北京金融街
15号正式揭牌，我国金融监管体系从“一行两会”迈入“一行一总局一会”新格局，新任党委书记李云泽当日也
提出了：1）始终坚持党中央对金融工作的集中统一领导；2）转变职能、提升效能；3）落实全面落实服务实体经
济、管控金融风险、深化金融改革三大任务；4）深化全面从严治党。金融监督管理总局的正式挂牌预示是我国金
融强监管的时代到来，金融体系的监管逐步趋向完善。