【行业研究报告】商贸零售-消费品零售&化妆品行业周报：关注行业内境外上市公司最新财报，维持推荐高稳定性的优质零售标的

⚫本周行业热点：①《商务领域经营者使用、报告一次性塑料制品管理办法》
发布，明确一次性塑料制品的使用与回收；②中国连锁经营协会发布了2022
中国购物中心企业TOP100、网络零售TOP100；③4月社会消费品零售总额
中国购物中心企业TOP100、网络零售TOP100；③4月社会消费品零售总额
增长18.4%，单月与累计表现明显恢复回升，复合增速仍有提振空间。
⚫行情表现：本周商贸零售指数下跌3.63%，表现逊于沪深300指数（0.17%）、
上证指数（0.34%）、深证成指（0.78%）。2023年年初至今行业指数累计下
跌3.65%，跑输上证指数（6.29%）、沪深300（1.88%）、深证成指（0.68%）。
⚫电商及代运营板块：阿里巴巴发布2023年3月份季度及2023财年业绩，中
国零售商业的直营及其他收入为2749.54亿元，同比增长6%，主要是由于
盒马和阿里健康的直营业务收入增长所贡献；发发奇发布新一季财报，GMV
止跌回升，但主业仍未恢复至正区间。
⚫超市板块：盒马正式启动上市计划，且预计将在6-12个月内完成，有利于
其完成规模扩张等既定战略；高鑫零售发布2023财年业绩，线下销售受到
客流下降的影响，可比店销售同样承压，但客单价和线上营收均实现双位数
增长，缓解了线下销售的下滑；沃尔玛2024财年第一季度财报显示，中国
Q1净销售额和可比销售额均获增长。
⚫购百板块：银座股份披露公司及其子公司所设计的诉讼事项的进展情况，涉
及利润减少数目合理可控；百胜集团发布2023财年一季报，净利润扭亏为
盈；王府井接手北京世界之花项目，预计今年底或明年初亮相。
⚫化妆品板块：逸仙电商发布2023年第一季度业绩报告，护肤业务表现亮眼；
科思股份向89名激励对象授予限制性股票，将对未来四年净利润产生一定
影响。
⚫珠宝首饰板块：周大生公布4月份新增自营门店情况，共计新增12家。4月
份公司新增自营门店数目已经达到一季度的50%水平，二季度公司门店增加
数有望实现较大的环比提升；豫园股份出售股权资产，交易标的主要涉及钻
石相关业务。本次交易有利于公司进一步聚焦主业，且据公司披露将对财务
业绩表现具有正面影响。
⚫推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货
（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦
（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消
费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、
水羊股份（300740.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、
稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）、豫园股份（600655.SH）、
周大生（002867.SZ）、老凤祥（600612.SH）、中国黄金（600916.SH）。
⚫风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。