【行业研究报告】医药生物-中药行业周报：基药目录调整或将提速，中药有望迎来院端放量

上周中药Ⅱ下跌2.03%，医药板块整体回调
上周医药生物报收8920.87点，下跌2.26%；中药Ⅱ报收8125.81点，下跌
2.03%；化学制药报收10561.32点，下跌2.83%；生物制品报收8127.68点，
下跌2.66%；医药商业报收6401.39点，下跌3.07%；医疗器械报收7591.58
点，下跌2.05%；医疗服务报收7503.55点，下跌1.24%。医药板块整体回
点，下跌2.05%；医疗服务报收7503.55点，下跌1.24%。医药板块整体回
调，中药板块跌幅相对较小。自2023年以来中药板块累计涨幅依然位居第
一，达13.33%。
从公司表现来看，表现居前的公司有：ST康美、陇神戎发、*ST目药、上
海凯宝、益佰制药；表现靠后的公司有：*ST紫鑫、方盛制药、九芝堂、
达仁堂、*ST太安。
上周中药PE(ttm)32.35X，PB(lf)2.98X
上周中药板块PE为32.35X，近一年PE最大值为33.48X，最小值为17.27X；
当前PB为2.98X，近一年PB最大值为3.11X，最小值为2.22X。中药行业
估值得到一定程度修复，中药板块相对沪深300估值溢价率为167.65%。
中药材市场需求有所回暖，价格总指数小幅上涨
上周中药材价格总指数为245.77点，较前一周上涨0.3个百分点，从十二
个中药材大类看，呈现出4涨8跌，矿物类药材价格指数涨幅居首。近期
中药材市场需求有所回暖，人流较之前增加明显，大宗产品价格上涨。由
于近期气温变动较大，部分药材产量下降，导致供小于求。
中药行业2023Q1业绩表现亮眼
医药制造业2022整体承压，2023Q1显示出一定程度的疫后恢复，各子行
业表现分化。2022年医药行业上市公司实现营业收入24463.67亿元，同比
增长9.96%；实现归母净利润2292.42亿元，同比增长2.63%；毛利率为
34.78%，基本与上年持平；净利率9.88%。2023Q1实现营业收入6291.81
亿元，同比增长2.23%；实现归母净利润584.61亿元，同比下降26.15%；
毛利率为33.24%，净利率为9.86%。分子行业看，2022医疗服务业绩最好，
医疗器械次之，仅医疗服务和医疗器械两个子行业实现营收和归母净利润
双正增长；2023Q1表现最为突出的是中药行业，营收同比增速达14.68%，
归母净利润同比增速达52.84%，增速居各子行业之首，收入端和利润端均
有大幅提升。从增速分布情况看，中药行业2023Q1收入端及利润端高增速
企业数量明显增加。业绩表现较好的公司主要受益于新冠防治相关品种以
及感冒呼吸系统用药的量增、进入医保及基药目录的独家品种带来的放量、
中药创新药品种的上市。可以看到，政策对中药行业的利好已逐步转化到
业绩兑现阶段。
基药目录调整或将提速，中药有望迎来院端放量
品供应保障制度为主线，突出药品临床价值和临床需求导向，重点围绕基
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