【行业研究报告】建筑-建筑装饰行业研究周报：当前时点继续重点推荐“中特估”+“一带一路”

建筑装饰建筑装饰2023年05月21日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者鲍荣富baorongfu@tfzq.com王涛wangtaoa@tfzq.com王雯wangwena@tfzq.com资料来源：聚源数据相关报告1《建筑装饰-行业深度研究:“一带一路”：十周年，奋楫新征程，扬帆再出发》2023-05-182《建筑装饰-行业点评:新疆区域展望：投资高景气，关注国企改革、重大项目建设等机遇》2023-05-173《建筑装饰-行业研究周报:坚定看好“中特估”+“一带一路”双主线》2023-05-14行业走势图当前时点继续重点推荐“中特估”+“一带一路”中国-中亚峰会顺利召开，交通基础设施建设和能源投资持续加码2023年5月18日至19日，中国－中亚峰会在陕西省西安市举办。峰会期间，中国同中亚五国达成系列合作共识，其中重点提及，“推动中国－中亚交通走廊建设”、“推进中国－中亚铁路运输”、“完善交通基础设施，包括新建和升级改造现有的中国至中亚铁路和公路”、“完成中吉乌铁路可研工作，推进该铁路加快落地建设”等。此次峰会明确，将建立中国—中亚能源发展伙伴关系，保障中国—中亚天然气管道稳定运营，开展可再生能源领域合作。加强机制建设，拓展经贸关系，深化互联互通等一系列务实举措，表明中国与中亚五国合作提升至新高度，各国在“一带一路”框架下的产业对接将进一步增强。未来，在新的地缘政治格局下，中国与中亚国家在能源合作、防灾减灾、基础设施建设等诸多领域务实合作，将展现出更强劲的动力。继续重视低估值央企蓝筹价值发现我们认为国企改革并非一蹴而就的事情，回顾过去近三十年国改历程，我们不应忽视传统建筑央国企在提质增效和业务转型的能力和潜力。新一轮国企改革背景下，传统行业的变革有望加速，最终的落脚点或在于传统业务的提质增效（考核ROE和营业现金比率）和新业务的积极布局（对标世界一流）。在央企价值重估与“一带一路”共振之下，我们认为低估值基建央国企蓝筹在“β”（政策催化）和“α”（订单持续改善）的共同催化下，仍应该重点关注相关投资机会。行情回顾本周建筑（中信）指数下跌3.00%，沪深300指数上涨0.31%，三级子板块悉数下跌，此前央国企蓝筹居多的基建和房建板块回调较多。个股中赛为智能（+28.99%）、经纬股份（+16.43%）、新城市（+11.58%）、罗曼股份（+8.01%）、农尚环境（+7.62%）涨幅居前。投资建议建议关注三条主线的投资标的：1）低估值：中国特色估值体系下利好央企蓝筹中国交建、中国建筑、中国中铁、中国铁建等，高弹性地方国企四川路桥、山东路桥、上海建工，此外重视“一带一路”为国际工程带来的板块性机会；2）建筑+：与新能源相关的中国电建、中国能建、苏文电能（与环保团队联合覆盖）、江河集团等；与化工相关的中国化学、三维化学、东华科技等；3）专业工程：推荐钢结构(鸿路钢构、利柏特)，其余与民生相关的粮食安全（中粮科工）（和中小市值&农业组联合覆盖），建议关注供热节能（瑞纳智能）、半导体洁净室（亚翔集成、圣晖集成）等细分赛道。风险提示：基建&地产投资超预期下行；新能源&化工业务拓展不及预期；央企、国企改革提效进度不及预期。-15%-10%-5%0%5%2022-052022-092023-01建筑装饰沪深300