【行业研究报告】-策略周报：市场调整期关注海外风险因素持续冲击

策略周报
市场调整期关注海外风险因素持续冲
击2023年05月22日
【策略观点】
◆本周（5月15日-19日）科创50创成长创业蓝筹表现居前，涨幅分
别为2.57%、2.53%、2.15%。
◆申万一级行业角度，本周涨跌幅前五的分别是电子（5.17%）、国防
军工（4.79%）、机械设备（4.01%）、通信（3.15%）、医药生物（2.26%）。
军工（4.79%）、机械设备（4.01%）、通信（3.15%）、医药生物（2.26%）。
行业中下跌的分别是传媒（-5.6%）、房地产（-3.96%）、建筑装饰
（-3%）、农林牧渔（-2.62%）、商贸零售（-2.6%）。
◆本周（5月15日-19日）主力资金净流入居前的概念板块分别是中芯
概念（本周净流入36.34亿）、半导体概念（本周净流入35.48亿）、
苹果概念（本周净流入22.66亿）、存储芯片（本周净流入17.42亿）、
3D摄像头（本周净流入8.04亿）。
工业富联（8.27亿元）、贵州茅台（7.49亿元）、立讯精密（6.61
亿元）。
◆两融资金方面，截止5月18日，本周融资净流入52.32亿元，两融
余额为16206.75亿元。行业层面，电子（12.18亿元）、电力设备（11.81
◆本周观点：进入5月第四周，海外冲击仍然没有完全消减。美国共
和党债务上限谈判代表格雷夫斯表示目前谈判处于“暂停”状态，主
权评级潜在下调对于全球流动性冲击仍未解决，美联储利率在6月份
大概率维持在5%-5.25%区间仍然偏紧。中国央行开始干预汇率，表示
人民银行、外汇局将加强监督管理必要时对顺周期、单边行为进行纠
偏，遏制投机炒作，此后人民币大幅上升逾600点。北向资金5月以
社会消费品零售增速虽然有8.5%，但主要是2022低基数效应。中特
估和aigc两大主线面临短期休整但长期逻辑仍存：下一阶段中特估
机会可能主要在地方国资委控股的上市公司，尤其是军工赛道。国内
大模型虽然百舸争流，但和GPT4相比仍需一定时间追赶，硬件层AI
芯片仍产能不足，应用层则需要爆款AI+应用落地。在GPT5研发成功
前，市场缺乏足够预期驱动，导致大幅回调。下一阶段人工智能主线
有望从生成式AI走向多模态AI，例如谷歌近日发布的palm2模型
和智能机器人的结合将是突破点。
【风险提示】
◆市场流动性风险
◆全球地缘政治风险
证书编号：S1160522060001
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