【行业研究报告】房地产-房地产行业周观点：销售端同比维持修复状态

行业核心观点：
房地产行业是我国国民经济支柱产业，在疫情管控放松的背景下，宏观
经济的修复仍离不开地产的企稳，预计政策面仍以宽松为主。地产在经
历了一年半快速下行期后，供给已降至接近中长期均衡水平，继续下降
的空间有限，政策不断叠加下有望驱动行业走出困境。建议关注（1）
均好型头部房企以及深耕高能级城市的区域类房企；（2）融资政策放松
下具有资源整合或风险化解能力的房企；（3）优质的头部物业管理公
司。
司。
投资要点：
⚫上周行情回顾：上周（2023/05/15-2023/05/21），申万一级行业房地
产指数下跌3.96%，沪深300指数上涨0.17%，板块表现弱于大市。2023
年以来，房地产行业下跌11.22%，沪深300指数上涨1.88%，板块表现
弱于大市。
⚫重点政策要闻：（1）5月16日，国家统计局发布了2023年1-4月份全
国房地产市场基本情况。数据显示，1-4月份，全国房地产开发投资
35514亿元，同比下降6.2%（按可比口径计算）；房地产开发企业房屋
施工面积771271万平方米，同比下降5.6%；房屋新开工面积31220万
平方米，下降21.2%；房屋竣工面积23678万平方米，增长18.8%；商
品房销售面积37636万平方米，同比下降0.4%；商品房销售额39750亿
元，增长8.8%；商品房待售面积64487万平方米，同比增长15.7%；房
地产开发企业到位资金45155亿元，同比下降6.4%。4月份，房地产开
发景气指数为94.78；（2）5月17日，国家统计局公布2023年4月份
商品住宅销售价格变动情况统计数据。4月份商品住宅销售价格环比整
体涨幅回落。2023年4月份，70个大中城市中商品住宅销售价格环比
上涨城市个数减少，同比上涨城市个数增加。70个大中城市商品住宅销
售价格环比整体涨幅回落、二手住宅环比涨幅回落更为明显，各线城市
商品住宅销售价格同比上涨或降势趋缓。
⚫行业基本面情况：5月8日-5月14日，30大中城市商品房环比成交量
上涨，当周成交302.86万平方米，环比上涨51.40%，其中，一线城市
成交73.28万平方米，二线城市成交171.13万平方米，三线城市成交
58.45万平方米；14大中城市二手房成交面积四周滚动同比上涨
47.68%，其中一线上涨12.03%，二线上涨99.92%，三线上涨6.56%；百
城住宅类土地供应建面为705.78万平方米，四周滚动同比下降4.4%，
年初至今累计供应面积同比下降29.70%；百城住宅类土地成交建面为
498.59万平方米，四周滚动同比下降34.9%，年初至今累计同比下降
13.36%。5月15日至5月21日当周，福州、成都分别完成2023年第一
批和第一批第七、八场集中供地公开拍卖。同时，北京10宗涉宅地
块、成都8宗涉宅地块、南京第三批4宗涉宅地块正式公告。
重点公司动态：华侨城A发布4月销售情况简报，合同销售面积及金额
同比均实现大幅增长；苏州高新拟向特定对象发行股票募资。
⚫风险因素：消费者信心修复不及预期、政策放松力度不及预期、房价超
预期下跌、房企盈利能力大幅下降等。
行业相对沪深300指数表现
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Q1业绩有所企稳，销售回暖业绩或好转
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