【行业研究报告】电气设备-电力设备与新能源：新能源汽车产销表现良好，光伏1-4月装机增长迅速

机会。随着新能源占比的不断提升，新型电力系统建设加速，我国两网规划
“十四五”期间投资总额为2.9万亿，年均投资约5800亿，“十三五”电
网投资年均约5140亿，中枢抬升显著。而2022年由于疫情影响开工进
度，投资总额为5012亿，我们认为2022年受疫情影响投资基数相对较
低，而2022年的低基数叠加长期规划的中枢抬升，我们预计23年的电网
投资增速较高，因此电力设备企业有望迎来较好行业机会。推荐成长性较
高的一次设备龙头企业：思源电气；建议关注二次设备头部企业：金冠股
份、四方股份、国电南瑞、许继电气。
储能方面，储能在电力系统中具有刚性需求，看好23年储能保持高增态
势。国内来看，我国的具有提升储能实际效益的政策频频出台，或将刺激
23年储能需求高增，而且2022年已完成招标的储能项目达到29GWh（其
中独立储能21GWh），未来成长确定性较高。23年随着电池成本下降，储
能经济性提升，储能装机有望超预期增长，我们预计国内储能新增装机21-
25年复合增速有望达到119%。海外来看，美国政策积极推动，大储建设
加速，欧洲大储商业模式较为成熟多元，能源通胀叠加地缘政治刺激户储
需求快速增长，我们预计全球储能21-25年复合增速有望达90%，其中户
储长期5年复合增速达91%。推荐全球户储龙头特斯拉产业链供应商：旭
升集团，建议关注受益储能需求高增的产业链标的：储能电池产业：宁德
时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、天能股份、国轩高科；储能变流器企
业：阳光电源、科士达、盛弘股份、科华数据、上能电气、固德威、锦浪科
技；集成商企业：四方股份、南网科技、金盘科技、派能科技、南都电源。