【行业研究报告】新澳股份-优质毛纺制造崛起，制造+服务+全球化释放成长性

作为全球毛纺制造龙头之一，公司展现出优势和韧性；过去三年及23Q1
新澳业绩持续快速增长
公司主业为羊毛纱线及羊毛毛条、羊绒纱线的研发、生产和销售；构建以
新澳股份为主体，各主要子公司专业化分工生产、独立销售的市场化经营
模式：新澳股份采购毛条生产纱线并对外销售；新中和采购澳大利亚、新
模式：新澳股份采购毛条生产纱线并对外销售；新中和采购澳大利亚、新
西兰等地的优质羊毛，生产毛条，一部分供应给新澳股份，其余对外销售，
同时为新澳股份提供毛条改性处理加工服务；厚源纺织提供染整加工服务；
新澳羊绒生产销售羊绒纱线，并提供羊绒加工服务。
公司提出宽带发展战略，一是为现有客户资源提供更多选择，服饰用纱方
面目前公司已新增粗纺/精纺羊绒、粗纺羊毛等，未来还会积极开拓花式
纱、半精纺等领域；二是尝试向家纺用、产业用、新材料等高附加值纺织
应用进一步探索延伸。
公司优势体现在：1、装备自动化水平，新澳拥有大量来自德国、意大利
的国际先进纺纱设备，秉持国际先进纺纱工艺和技术，生产自动化程度高。
2、品质与服务：新澳产品品质有权威认证保障，为客户提供从原料到纺纱
工艺个性化定制服务；小批量、多品种、快翻新的灵活应变服务；快速响
应服务机制；全流程现场技术支持服务等。3、设计研发：新澳拥有独立的
产品设计开发团队，每年向全球客商定期发布春夏、秋冬针织流行趋势；
开发多样化的功能性纱线。4、产业链经营：新澳在发展历程中，不断整合
资源，实现洗毛、制条、改性处理、纺纱、染整精加工于一体的纺纱产业
链。
公司致力于自动化智能化工厂建设，以小批量、多品种、快翻新的产业链
及产能规模优势，快速响应订单需求；快速反应还基于精准有效的备货系
统，公司通过对市场流行趋势的研究，以自身设计优势引导客户选择，通
过参加国际行业展会，结合时装秀等形式，向全球客商定期发布春夏、秋
冬针织流行趋势；同时，公司每年会通过内部数据分析，研究市场对颜色
的需求，指导精准备货。
公司全球化布局初显，已在浙江基地、宁夏基地以及英国苏格兰设有6家
生产型企业；在中国香港、上海、深圳、浙江以及澳大利亚等设有多家贸
易型公司；在意大利设有欧洲技术开发销售中心；并在美英法德日韩、北
欧等市场设有办事处及营销团队。
近年来，消费分层加剧，中高端及奢侈品牌由于核心客群消费能力受损有
限，呈现韧性强、复苏快的特点，户外运动景气度相对较好。头部品牌对
于供应商的选择有一套较为复杂、严格的认证流程，仅少数企业有能力进
入高端市场领域参与综合竞争。新澳凭借丰富的行业经验、良好的市场口
碑以及较强的开发设计能力，成为众多优质品牌客户的指定纱线供应商，
与他们形成长期稳定的合作关系。公司服务于全球约5000多家客户、500
多个品牌，客户资源壁垒相对深厚。
公司自2016年开始进入户外运动领域，截至22年底，毛精纺纱线业务中
供应运动户外品牌纱线销量占比超20%。越来越多的户外运动品牌关注可
持续发展、生态环保、可生物降解、可回收材料、可追溯等绿色消费发展
趋势，羊毛产品成为他们的重要选择之一。
近年来，毛纺行业的重新洗牌使小而散的企业逐步被市场边缘化进而淘汰。
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