【行业研究报告】精工科技-公司事件点评报告：聚焦碳纤维设备主业，轻装上阵后业绩表现可期

精工科技发布年报及一季报：2022年，公司营业收入23.57
亿元，同比增长36.37%；归母/扣非净利润分别为2.93/2.7
亿元，同比增长171.99%/875.05%；经营活动产生的现金流
量净额3.2亿元，同比增长113.61%。2023Q1，公司营业收
入3.79亿元，同比增长2.27%；归母/扣非净利润分别为
入3.79亿元，同比增长2.27%；归母/扣非净利润分别为
0.48/0.46亿元，同比增长89.76%/115.99%；经营活动产生
的现金流量净额-0.42亿元，同比减少149.09%。
投资要点
▌2022业绩喜人，2023Q1稳步提升
2022年，公司营业收入23.57亿元，同比增长36.37%；归母
/扣非净利润分别为2.93/2.7亿元，同比增长
171.99%/875.05%；经营活动产生的现金流量净额3.2亿元，
同比增长113.61%；收现比为50.42%，同比增加10.8pct；
ROE为24.36%，同比增加13.54pct。2022Q4公司营业收入
10.49亿元，同比增长99.57%；归母/扣非净利润1.36/1.31
亿元，同比分别增长465.58%/706.07%，超出2021年归母/
扣非净利润总和；经营活动产生的现金流量净额1.26亿元，
同比增长12%。2023Q1，公司营业收入3.79亿元，同比增长
2.27%；归母/扣非净利润分别为0.48/0.46亿元，同比增长
89.76%/115.99%；经营活动产生的现金流量净额-0.42亿
元，同比减少149.09%。公司业绩大幅增长原因如下：1）国
内碳纤维需求旺盛，公司碳纤维成套生产线重大合同执行顺
利，叠加盈利能力较高的碳纤维单套设备销售增加，利润增
加；2）公司调整优化产业结构及节流创收等工作有效实施，
使得2023Q1四项费用开支总额同比下降21.82%，降本增效
成果显著，综合盈利能力进一步提升；3）2022年度利润增
加且非经常性损益因素对本年度的影响显著低于2021年度。
分产品来看，公司碳纤维成套生产线/轻纺专用设备营收分别
为14.28/1.59亿元，同比+102.81%/-23.52%；毛利率分别为
32.60%/14.48%，公司营收比重正向碳纤维设备倾斜。
同时，公司于5月12日发布公告，拟通过定增募资约19.5
亿元用于发展碳纤维及复材装备智能制造建设项目与高性能
碳纤维装备研发中心建设项目。建设智能项目有望提高公司
碳纤维及复材装备生产效率和产品性能，提升公司对下游客
户的配套能力；建设研发中心项目有望进一步降本增效并提
升国产替代能力。此次募资反映公司目标明确，将大力发展
盈利能力较强的碳纤维主业，业绩提升有空间。
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