【行业研究报告】晶盛机电-晶盛机电点评报告：发布N型光伏超导磁场长晶炉，引领光伏技术加速迭代

1）第五代光伏长晶炉：助力N型提效+强化定制化属性。将大规模导入超导磁场
技术（此前用于半导体），打开低氧N型晶体生长工艺窗口，实现小于5ppm超低
技术（此前用于半导体），打开低氧N型晶体生长工艺窗口，实现小于5ppm超低
氧单晶硅稳定生长，彻底消除同心圆与提高少子寿命，拓宽了有效电阻率范围。
同时，第五代单晶炉为客户提供了单晶炉单机开放二次平台。用户可对工艺和逻
辑进行自主编程，挖掘数据价值，打造差异化竞争力。
2）分选装盒一体机：高效、少人。公司全新一代集AI高速检测、分选、自动包
装的一体化设备，实现了双人一机到双人六机的少人化目标，数据追溯的全系统
解决方案。助力硅片智能化工厂。
3）钨丝线：已突破碳钢线极限并具有持续细线化的可行性。公司采用自研核心
设备匹配先进生产工艺，为客户降本赋能，创造价值。
4）预计2023年将是公司多点开花、新业务加速放量的一年：期待公司光伏设备
（硅片+电池+组件）+耗材(坩埚、金刚线)、半导体设备（硅片+晶圆及封装）、
碳化硅材料（6+8英寸衬底）齐放量、带来公司订单+业绩增长。
❑泛半导体“设备+材料”龙头，平台型布局空间持续打开
1）光伏设备：公司为光伏长晶炉龙头，向光伏电池+组件设备、石英坩埚（龙头
领先）、金刚线耗材领域加速延伸，打开光伏业务第二成成长曲线。
2）半导体设备：大硅片设备——公司在晶体生长、切片、抛光、CVD等环节已
实现8英寸设备全覆盖，12英寸长晶、切片、研磨、抛光、减薄等设备已批量销
售，产品达国际先进水平。功率半导体设备——公司单片式6英寸碳化硅外延设
备订单快速增长，并成功开发出行业领先的6英寸双片式碳化硅外延设备。
3）碳化硅：技术端：公司8英寸N型SiC衬底将小批量生产。客户端：公司已
与客户A形成采购意向（公司公告），2022年-2025年将优先向其提供碳化硅衬
底合计不低于23万片。产能端：公司计划在宁夏银川建设年产40万片6英寸以
上导电+绝缘型碳化硅衬底产能。并建设了6-8英寸碳化硅晶体生长、切片、抛
光环节的研发实验线。逐步实现大尺寸碳化硅晶体生长+加工技术的自主可控。
4）蓝宝石：公司已生长出全球领先的700Kg级蓝宝石晶体，将规模量产等级由
300Kg逐步提升至450Kg。推进子公司宁夏鑫晶盛产能提升，强化规模优势。
❑投资建议：看好公司在光伏、半导体、碳化硅、蓝宝石领域未来业绩接力放量
预计公司2023-2025年归母净利润47.5/58.3/70.3亿元，同比增长
风险提示：半导体设备研发进展低于预期；光伏下游扩产不及预期。
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