【行业研究报告】同程旅行-Q1收入增长超50%,收入利润创新高

类型: 港股公司研究

机构: 平安证券

发表时间: 2023-05-24 00:00:00

更新时间: 2023-05-25 10:10:56

型冠状病毒感染实施“乙类乙管”以来,国内旅游市场稳步复苏,公司依托
腾讯小程序流量优势,一季度实现强势恢复,Q1实现收入25.86亿元,
yoy+50.5%,较2019年增长45.0%;其中:1)住宿8.34亿元,
yoy+53.6%,公司酒店间夜量创历史新高,并比2019年同期增长超
yoy+53.6%,公司酒店间夜量创历史新高,并比2019年同期增长超
130%。2)交通13.83亿元,yoy+35.9%,主要系票务量创历史新高推
动,其中机票票量比2019年同期增长超35%;3)其他收入3.69亿元,
yoy+134.1%。
收入改善带来费用率优化:1)Q1营业成本6.45亿,yoy+36.8%,毛利
率75.0%,yoy+2.5pct;2)服务开发开支4.11亿元,yoy+16.9%,主要
系资讯科技雇员人数增加及相关员工福利增加所致,剔除股份支付费用
占收入比15.2%(yoy-3.7pct);3)营销费用9.66亿元,yoy+51.7%,
主要为广告推广开支增加、佣金开支增加及销售员工人数增加所致,剔
除股份支付费用占收入比37.0%(yoy+0.5pct);4)行政开支1.92亿元,
yoy+2.1%,剔除股份支付费用占收入比5.1%(yoy-2.8pct)。
GMV较2019年增长59.3%,MAU/MPU均较2019年实现高增:1)一季
度GMV572亿元,yoy+76.5%,较2019年增长59.3%;2)MAU2.86
亿,yoy+16.9%,较2019年增长79.2%;3)MPU4140万,
yoy+30.6%,较2019年增长79.2%;4)年付费用户数2.007亿,yoy-
2.4%;5)一季度付费率14.5%,yoy+1.6pct。
持续深耕旅游产业链,拓展服务场景:1)酒店资源端,截至2023年4
月,艺龙酒店科技平台开业酒店数超过900家,签约酒店数超过1500
家。同时,旅智科技依托旗下旅智云、住哲、金天鹅、云掌柜四大酒店
PMS品牌,通过技术创新持续赋能住宿产业。交通票务方面,同程旅行
先后与宜昌三峡机场、贵州机场、湖南机场集团、乌鲁木齐机场、大兴
机场等开展战略合作,助推机场数字化进程。2)Q1约80%的平均月活
来源于微信小程序,同时公司持续深耕腾讯生态,将酒店、机票、火车