【行业研究报告】中钢国际-2023Q1业绩高增长,资产重组持续推进

类型: 年报点评

机构: 中国银河

发表时间: 2023-05-25 00:00:00

更新时间: 2023-05-25 16:10:38

事件:4月29日,公司发布2022年年度报告及2023年一季
度报告。5月16日,公司发布《中国国际金融股份有限公
司关于中钢国际收购报告书之2022年度及2023年第一季度
司关于中钢国际收购报告书之2022年度及2023年第一季度
持续督导意见》公告。
2023年一季度业绩高增长。公司2022年营业收入187.18亿
元,同增18.00%,归母净利润6.31亿元,同降2.74%,扣
非后归母净利润5.52亿元,同增66.73%,业绩符合预期。
分行业看,公司的工程总承包收入占比93.56%,较上年同
期占比93.82%略有下降,国内外贸易和服务收入占比
6.31%,同比有所增长。2023Q1,公司实现营业收入51.09
亿元,同增67.50%,归母净利润2.08亿元,同增61.64%,
扣非后归母净利润1.60亿元,同增24.71%,业绩实现高增
长。从新签订单角度看,2022年公司新签工程项目合同金
额共计184.02亿元,同降33.50%;2023Q1,公司新签工程
项目合同金额为40.61亿元,同降10.00%。
海外业务营收新签双增长,“一带一路”市场开拓获突破。
2022年,公司海外业务营收占比、新签合同额占比双增
长。2022年实现海外业务营收53.97亿元,占比28.83%,
全年新签海外工程项目合同额68.06亿元,占比37%。在
“一带一路”市场方面,公司在阿尔及利亚、蒙古、印
度、印尼等地区的一批重点跟踪项目落地,并成功打入非
洲矿业工程市场,新签安哥拉选矿厂项目。公司已在全球
设有14个海外分支机构,遍布40余个国家,业务已在32
个“一带一路”沿线国家落地。2019年至今,公司海外已
执行项目合同额达150.60亿美元,其中90%来自“一带一
路”沿线国家。2023年在“一带一路”十周年背景下公司
将迎来更多业务机会。
资产重组顺利推进,中钢集团拟整体划入中国宝武。2022
年12月21日,中国宝武收到国务院国资委通知,与中钢集
团实施重组,中钢集团整体划入中国宝武。目前中国宝武
已取得了本次重组相关的中国境内反垄断审查、中国境外
反垄断审查和外商投资审查,资产重组顺利推进。中国宝
武定位于提供钢铁及先进材料综合解决方案和产业生态圈
服务的高科技企业,持续整合钢铁企业产能,目前已形成
以钢铁制造业为核心基础产业,新材料产业、智慧服务
业、资源环境业、产业园区业及产业金融业五大非钢板块
协同发展的产业格局。本次重组完成后,公司将加速推进
与宝武产业深度整合融合,充分发挥协同效应。
投资建议:预计公司2023年营收为210.37亿元,同增
12.39%,归母净利润为7.23亿元,同增14.53%,EPS为
0.56元/股,对应当前股价的PE为15.38倍,维持“推荐”
评级。
风险提示:订单落地不及预期的风险;海外业务需求不及
预期的风险。
龙天光