【行业研究报告】-2023年4月进出口数据点评:出口动能温和放缓

类型: 中国数据点评

机构: 招商银行

发表时间: 2023-05-09 00:00:00

更新时间: 2023-05-25 17:14:32

2023年4月我国出口金额同比增速有所下行,进口金额同比收缩
加剧,贸易顺差衰退式大幅扩张。按美元计价,进出口总金额5,006亿
加剧,贸易顺差衰退式大幅扩张。按美元计价,进出口总金额5,006亿
美元,同比增长1.1%。其中,出口2,954亿美元,同比8.5%(市场预
期6.4%),环比-6.4%;进口2,052亿美元,同比-7.9%(市场预期-0.1%),
环比-9.8%;贸易顺差902.1亿美元,同比扩张407.3亿美元(+82.3%)。
一、出口:温和放缓
4月出口金额同比增速自前月高位下行6.3pct至8.5%,下行幅度
略好于市场预期,总体反映出前期积压订单势能逐渐消耗,但外需尚
显韧性,出口动能温和放缓。4月出口数据同时受到基数效应、季节性
以及积压订单脉冲趋弱三方面因素影响。一方面,出口仍存韧性,以
2019年同期为基数,4月出口金额的四年平均增速较3月边际下行
1.2pct至11.1%,仍延续今年2月以来的较高增长。另一方面,出口环
比降幅超季节性,整体呈下行态势。4月出口环比-6.4%,往年同期受
季节性影响出口环比也有收缩,但降幅不超过-2.3%。前瞻地看,考虑
到外需整体趋弱,叠加5-9月同期基数走高,下阶段出口同比增速下行
斜率或趋陡。
分商品类别来看,汽车出口再创新高,其余商品受去年基数及积
压订单双重影响出口增速走势分化,海外需求结构也有所转变。一是
自俄乌冲突以来保持较高增长农产品、成品油、石油化工产品、钢材等
大宗原材料,4月出口增速进一步放缓、部分陷入收缩。二是去年下半
年出口持续低迷的服装、箱包、鞋靴,年初以来随海外需求回升而反弹,
4月出口增速在3月冲高后有所放缓,但仍显韧性,三者合计对出口增
长的拉动由前月的2.2pct下行至1.1pct;类似还有家具、家电和玩具等
地产后周期商品,但反弹幅度偏弱。三是汽车和零配件合计出口金额达