【行业研究报告】迈瑞医疗-各条线业务稳健增长，高端客户持续突破

公司发布2022年年报和2023年一季度报告。2022年实现营业收
入303.66亿元，同比增长20.17%，归母净利润96.07亿元，同比增长
20.07%，扣非归母净利润95.25亿元，同比增长21.33%。
2023年Q1实现营业收入83.64亿元，增长20.47%，归母净利润
2023年Q1实现营业收入83.64亿元，增长20.47%，归母净利润
25.71亿元，同比增长22.14%，扣非归母净利润25.29亿元，同比增
长22.05%。
✓事件点评：
⚫医疗新基建带动生命信息支持业务保持平稳增长
2022年公司生命信息与支持业务实现收入134.01亿元
（yoy+20.15%），其中微创外科业务全年仍实现了高速增长，硬镜系统
增长超过90%。国内医疗新基建对业务增长贡献显著，截至2022年底，
国内医疗新基建待释放的市场空间超过245亿元，足以支撑公司未来两
年该业务线的增长。
而且，公司生命信息与支持产线的产品竞争力已经全面达到世界一
流水平，在海外市场也加速渗透高端客户群，2022年公司突破了超过
300家全新高端客户，并有超过450家已有高端客户实现了更多产品的
横向突破。预计随着疫情品类产品高基数影响缓解，海外常规品类如
AED、麻醉机、灯床塔也将恢复至高速增长状态，海外市场生命信息与
支持业务也将恢复中高速增长。
⚫IVD海外高端客户持续突破，国内三级医院占比持续提升，化学发光原
材料短板借助海肽有望快速解决
2022年公司体外诊断业务收入为102.56亿元（yoy+21.39%），其
中海外市场体外诊断业务全年增长超过35%。高端客户方面，2022年
公司突破了近300家全新高端客户，并有超过120家已有高端客户实现
了更多产品的横向突破，其中包括近70家第三方连锁实验室，开启体
外诊断业务海外高端连锁实验室成批量突破的元年。未来，随着公司对
海外市场的营销、物流供应、生产制造、临床支持、IT服务等本地平台
化能力的建设加强，海外中大样本量实验室的渗透也将显著加速。
另外，公司也积极参与国内IVD集采，借助集采中标，公司实现了
多个区域空间三级医院的快速进院，如安徽省化学发光集采、江西省牵
头的肝功能生化试剂集采以及安徽省的凝血试剂集采等，三级医院占国
内体外诊断收入的比重在过去四年有一倍以上的提升。
从公司IVD板块涉及的细分领域看，公司在血球领域竞争力强，拳
头产品BC-7500系列装机近2,000台，进一步巩固了公司血球市场第
一的行业地位；生化领域，公司中标江西医保局牵头组织的23省生化
迈瑞医疗（300760）
公司研究/公司点评