【行业研究报告】建筑-建筑装饰行业跟踪周报：国家水网建设加快推进，水利建设投资景气有望提升

续推荐建筑板块的投资机会：（1）2022年四季度以来建筑业PMI和央企
续推荐建筑板块的投资机会：（1）2022年四季度以来建筑业PMI和央企
订单增速高于近年来中枢，反映行业景气度维持高位。Q1基建投资维持同
比较快增长，反映狭义财政支出和专项债的前置发力效果，我们预计稳增
长继续发力下基建市政链条景气有望加速提升；同时，新一轮国有企业改
革正在谋划实施，2023年国务院国资委开始试行“一利五率”指标体系，
提升净资产收益率和现金流考核权重，将指引建筑央企继续提升经营效率，
建立中国特色估值体系，建筑央企有望迎来基本面和估值共振，我们继续
看好估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复机会，推
荐中国交建、中国建筑、中国电建、中国铁建，建议关注中国中铁等。
（2）“一带一路”方向：二十大报告提出共建“一带一路”高质量发展，
将进一步深化交通、能源和网络等基础设施的互联互通建设，开展更大范
围、更高水平、更深层次的区域合作，为建筑央国企参与一带一路沿线市场
打开更大空间，今年以来我国与“一带一路”沿线国家贸易保持较快增长；
近期中国-中亚峰会顺利举办，取得丰硕成果，互联互通有望助力基建投资
发展。今年是一带一路倡议提出10周年，第三届“一带一路”高峰论坛召
外事活动事件催化，海外工程业务有望受益，建议关注国际工程板块和相
关区域热点板块，个股推荐中材国际，建议关注中工国际、北方国际、中钢
国际等。
（3）需求结构有亮点，新业务增量开拓下的投资机会：在双碳战略、绿色
节能建筑等政策推进下，装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细
分领域景气度较高，有相关转型布局的企业有望受益。推荐铝模板租赁服
务商志特新材；建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构；建筑+AI方向的华
阳国际；新能源业务转型和增量开拓方面，推荐中国电建，建议关注中国
能建等。
◼风险提示：地产信用风险失控、政策定力超预期、国企改革进展低于预期
等。
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建筑装饰沪深300