【行业研究报告】电气设备-光伏行业周报：N型产品百花齐放，或接棒P型渐成主流

头正猛，各企业纷纷布局。5月24-26日，2023年SNEC光伏展会上，隆基绿
能、晶科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯等各大主流组件厂以及中清光伏、
弘元绿能、旭合科技、大恒能源等新势力公司均展出了自家TOPCon产品。从
弘元绿能、旭合科技、大恒能源等新势力公司均展出了自家TOPCon产品。从
产品参数来看，各家厂商展出的TOPCon产品拥有N型电池的高效率，叠加
半片、多主栅等技术，组件功率范围在600-700W+，转换效率在22.5%-23%
左右。2）HJT稳步推进，助力降本增效。天合光能、阿特斯、通威股份、东
方日升、华晟新能源、爱康光电等厂商均推出了HJT产品。其中，东方日升
异质结Hyper-ion伏曦系列组件功率高达741W。3）钙钛矿效率突破，未来发
展空间广阔。纤纳光电展出了全球首款钙钛矿α组件及钙钛矿纤绘彩色系列产
品。隆基绿能在商业级绒面CZ硅片上实现了晶硅-钙钛矿叠层电池31.8%的转
换效率。
TOPCon是目前主要发展方向之一，国内招标N型占比明显提升。N型电池
新技术快速发展，TOPCon电池量产性价比最高，其效率已达25%以上，成为
大多数光伏组件企业后续发展目标方向。从国内实际招标情况来看，2月17
日，国电投5.65GW组件集采开标，N型占比32%；2月21日，中核汇能6GW
组件集采开标，N型占比42%；4月17日，华能6GW组件集采开标，N型占
比50%，N型组件需求持续旺盛。
N型技术加速渗透，2024年出货占比有望达到60%。据PVInfoLink统计，
2023Q4光伏电池年产能预计达到1111GW，环比增长481GW，涨幅达76%。
其中，N型产能占比将由2023Q1的21%增长至2023Q4的51%。考虑新增产
能爬坡以及潜在的石英砂以及POE粒子紧缺的问题，PVInfoLink预计2023
年TOPCon组件出货约110GW，出货占比约29%。2024年TOPCon产能将超
过PERC，N型组件产品出货占比有望达到60%。
光伏产业跟踪：
产业链价格：主材环节：本周硅料硅片价格再次下调。本周多晶硅致密
料价格报130元/kg，环比上周下跌9.1%。182/210mm单晶硅片分别报
4.15/6.00元/片，环比上周-9.8%/-1.6%。本周电池片价格下跌。单晶PERC
电池片182/210mm价格分别报0.92/1.00元/W，环比上周-3.2%/-4.8%。本
周组件价格小幅下跌。182/210mm单面单玻PERC组件价格报1.63/1.65
元/W，环比上周-1.8%/-1.8%，182mm/210mm双面双玻PERC组件价格
报1.65/1.67元/W，环比上周-1.8%/-1.8%。辅材方面：光伏玻璃价格与上
周持平，2.0/3.2mm镀膜光伏玻璃价格均报18.5/26.0元/m²。本周胶膜价
格较上周持平，EVA胶膜价格报11.0元/m²，POE胶膜价格报17.0元/m²。
重要公司公告：TCL中环发布2023年员工持股计划草案；晶科能源拟在
山西转型综合改革示范区建设年产56GW垂直一体化项目。
行业重要新闻：根据德国联邦网络局数据，截至2023年4月，德国2023
年新增光伏装机总量已超过3.71GW，其中包括2023年4月新增的
881MW。
投资策略：随着硅料供应瓶颈解除，2023年产业链价格将进入下行通道，有
望进一步刺激光伏装机需求，光伏行业预计将延续高景气。目前行业PE分位
数处于历史低位，投资性价比凸显。我们建议关注，1）受益于硅料价格下降，
有望量利齐升的一体化组件环节，如天合光能、晶科能源、晶澳科技、隆基绿
能等；2）受益于储能高速增长的逆变器环节，如德业股份、阳光电源、锦浪
科技、固德威、昱能科技、禾迈股份等。
风险提示：下游需求不及预期、原材料上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快
加剧行业竞争、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。
行业基本数据
占比%