【行业研究报告】电气设备-电力设备与新能源行业周报：高热SNEC后的冷思考，“创新与过剩”共驱行业进步

子行业周度核心观点：
光伏&储能：SNEC展会面积、展商、人数全面创纪录，新技术、新产品、新业务、新合作、新产能、新订单密集发布，
传递行业超高热度的同时，再次引发“过热”担忧，我们认为“过剩”在光伏行业并不可怕，“过剩”和“创新”都
是驱动行业进步和发展的重要力量，需求弹性超预期+龙头优势幅度扩大，将驱动板块预期持续修复，继续建议在当
前低位重点布局。
氢能与燃料电池：FCV装机量同比高增十倍，电解槽招标加速推进，关注电解槽订单落地兑现业绩以及燃料电池核心
零部件机会；蒂森克虏伯新纪元将为欧洲一体化绿色钢铁工厂提供700MW电解制氢装置，欧洲最大电解水设备落地，
全球绿氢装机上调预期兑现；中国-中亚峰会西安宣言中明确提及在联合国主导下，制定优先发展氢能国际合作倡议，
绿氢发展进入快车道，当地低廉绿电结合中国低成本电解水设备共同消纳路线初现。
本周重要行业事件：
光储风：TCL中环拟赴沙特建厂；晶科能源宣布56GW一体化产能扩张计划；SNEC展会大量企业发布新品、签署新合
作、大订单。
氢能与燃料电池：新疆启动对氢能全产业链征集“揭榜挂帅”项目；定州积极规划定州-北京10万吨/年输氢管道；
辽宁营口签约落地1万吨绿氢产能项目；中国石油首套1200标方碱性水制氢电解槽在宝石机械下线；中车时代电气
三峡纳日松绿氢项目首批5MWIGBT制氢电源设备发货；Enapter推出全球首个MW级AEM电解槽，绿氢产能达450公
斤/日；斗山M400燃料电池105兆瓦项目落地南海。
投资建议与估值
详见报告正文各子行业观点详情。
风险提示
政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。