【行业研究报告】紫光股份-收购新华三剩余49%股权持续落地，公司综合实力将进一步增强

公司公告重大资产购买预案，拟由全资子公司紫光国际以支付现金的方
1%股权的交易作价为71,464,184美元，新华三49%股权合计作价35亿
美元。按照中国人民银行授权中国外汇交易中心公布的2023年5月25
日（即本预案签署日的前一日）人民币汇率中间价（汇率为1美元兑
7.0529人民币）折算，合计人民币246.85亿元。公司同时公告2023年度
7.0529人民币）折算，合计人民币246.85亿元。公司同时公告2023年度
向特定对象发行A股股票预案。本次向特定对象发行股票募集资金总额不
超过120亿元人民币（含本数），扣除发行费用后的净额拟投资于收购新
华三49%股权项目。公司与交易对方（HPE开曼和IzarHoldingCo）
协商形成本次交易对价，并发布定增预案，将推动公司收购新华三剩余
49%股权事项进一步落地。
新华三在国内ICT市场竞争优势显著，完成新华三剩余49%股权的收购，
将进一步增强公司的综合实力。新华三作为国内ICT行业领先企业，其主
营产品市场份额持续领先。根据IDC、Gartner、计世资讯的相关统计数
据，2020年-2022年，在中国企业网路由器市场份额分别为30.8%、
31.3%、31.8%，持续保持市场份额第二；2020年-2022年，在中国以
2021A2022A2023E2024E2025E
营业收入(百万元)67,63874,05884,67197,211112,053
YOY(%)13.39.514.314.815.3
净利润(百万元)2,1482,1582,7193,4024,234
YOY(%)13.40.526.025.124.5
毛利率(%)19.520.621.321.922.5
净利率(%)3.22.93.23.53.8
ROE(%)7.26.87.99.010.0