【行业研究报告】化石能源-大炼化周报：订单偏弱，涤纶长丝小幅累库

➢国内外重点炼化项目价差跟踪：国内重点大炼化项目本周价差为
2318.10元/吨，环比增加27.21元/吨（+1.19%）；国外重点大炼化
项目本周价差为1055.49元/吨，环比增加28.34元/吨（+2.76%），
本周布伦特原油周均价为76.63美元/桶，环比增长1.40%。
➢【炼油板块】周前期，美国汽油的季节性需求增长，叠加全球多地供
应趋紧，沙特王储萨勒曼警告说石油卖空者应该“小心”，OPEC+亦
存进一步减产的可能性，且美国原油库存意外骤降，供需两端利好油
价，国际油价止跌上涨。周后期，俄罗斯副总理诺瓦克淡化了欧佩克
及其减产同盟国在下周会议上进一步减产的前景，油价出现回跌。成
品油方面，本周国内成品油价格价差回落，海外成品油价格小幅抬升，
汽油价差表现相对良好。
➢【化工板块】本周国际原油价格先涨后跌，成本端表现一般，需求面
支撑持续弱势，产品价格总体下行。其中，聚乙烯、聚丙烯延续跌势，
EVA、苯乙烯下游无明显好转，纯苯下游受装置效益下行影响，需求
面弱势。丙烯腈下游开工率与上周基本持平，需求端无明显改善，聚
碳酸酯、MMA产品供需失衡压力加大，产品价格弱势下跌。
➢【聚酯板块】本周原油价格先涨后跌，PX供需端整体对价格支撑弱
➢【聚酯板块】本周原油价格先涨后跌，PX供需端整体对价格支撑弱
势，但影响有限，PX价格总体持稳；乙二醇供给端表现欠佳，价格
重心走弱；本周PTA受装置检修影响，周内产量明显下滑，供应端
对价格带来较强支撑，产品价格重心抬升；长丝方面，下游市场新单
匮乏，用户入市积极性不足，需求端支撑偏弱，行业库存小幅累积；
短纤方面，本周下游纱企补货完成，整体采买情绪消减，观望情绪偏
重，价格整体偏稳；瓶片需求仍偏弱，价格走势下跌。
➢6大炼化公司涨跌幅：截止2023年5月26日，6家民营大炼化公司
近一周股价涨跌幅为新凤鸣（2.81%）、恒力石化（+1.52%）、桐昆
股份（-1.30%）、恒逸石化（+0.29%）、荣盛石化（+0.10%）、东
方盛虹（+1.13%）。近一月涨跌幅为恒逸石化（-12.77%）、恒力石
化（-1.48%）、桐昆股份（-5.36%）、新凤鸣（-0.87%）、东方盛虹
（-5.01%）、荣盛石化（-7.23%）。
➢风险因素：（1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。（2）宏观经
济增速严重下滑，导致需求端严重不振。（3）地缘政治以及厄尔尼
诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链产能的
重大变动。