【行业研究报告】-大类资产交易周报：资产价格走势分化震荡

大类资产交易周报
资产价格走势分化震荡
美国债务上限讨论波折中持续推进，资产价格走势分化震荡，美股涨势可持
续性存疑。
全球主要资产：美国债务上限讨论波折中持续推进，资产价格走势分化
震荡。美股近期的涨势行业分布不均，且主要由大市值权重股贡献，历
史数据显示此类涨势的可持续性存疑。
中国在岸主要资产：本周呈现典型的“避险模式”，风险资产走弱，避险资
产走强。
短期来看，市场目前可能处于寻找交易主线的过程中，各个资产表现可
能仍面临持续分化的局面。中长期来看，我们仍然认为风险资产可能仍
面临最后一跌（逐渐充分计价本轮全球经济低点），并在之后重新回到
新的上升周期（经济增长触底反弹的领先信号可能愈发清晰）。
新的上升周期（经济增长触底反弹的领先信号可能愈发清晰）。
我们的大类资产趋势观点是：AH股和美股短期震荡，趋势性反转仍需等
待；中债短期存在高估的迹象，2023年中后期存在上行风险；美债10年
收益率短期震荡下行，但未来数月下行速度可能逐渐加快；美元指数短
期震荡，中长期仍存在下行压力；铜油短期谨慎乐观，趋势性反转或仍
需等待；黄金短期谨慎乐观，但未来数月的走势可能取决于美国通胀和
经济下行的相对速度。
风险：经济实际运行情况偏离预期，预测模型失效以及黑天鹅事件。