【行业研究报告】农林牧渔-农业重点数据跟踪周报：畜禽供需博弈，价格底部震荡

本周农林牧渔收于2969.25，周涨跌幅为-2.49%，沪深300周涨跌幅为
-2.37%。本周农林牧渔细分板块普遍下跌，细分板块中渔业跌幅最大为-
3.51%，农产品加工业跌幅最小为-1.87%。
生猪养殖：本周猪价震荡。本周需求方面持续偏弱；供应方面，猪病传导下
生猪养殖：本周猪价震荡。本周需求方面持续偏弱；供应方面，猪病传导下
生猪出栏缺口逐渐有所体现，二育本周进场规模有限。由于部分养殖户补栏积
极性有所下行，仔猪价格本周整体稳定。产能方面，5月养殖户整体补栏依旧
低迷，无大规模主动淘汰情况，预计整体母猪存栏环比4月变化幅度不大。短
期仍持续关注猪病影响、消费恢复和仔猪价格情况；中长期，规模场部分放缓
规模扩张计划，预计前期周期扩张带来的供给快速释放阶段将结束，后续猪价
上行趋势确定性增加，伴随猪肉消费持续恢复，供给端增速逐渐放缓，成本随
饲料下行逐步进入下行通道，仍看好未来生猪均价及板块盈利水平。1）数量
端：行业补栏持续低迷。根据钢联数据，4月规模场能繁母猪存栏量环比减少
0.16%。根据涌益数据，4月能繁母猪存栏量环比+0.04%。生猪出栏均重较上
周有所下行，根据涌益咨询统计，5月25日全国商品猪出栏均重121.86kg，
90kg以下占比5.05%，150kg以上占比5.89%。2）价格端：本周猪价震荡调
整。根据涌益咨询，5月25日，商品猪出栏价为14.18元/kg，周环比-0.21%；
规模场15公斤仔猪出栏价为651元/头，周环比持平；猪肉价为18.38元/kg，
周环比+1.83%。二元母猪价格本周持平，根据Wind，5月26日，二元母猪平
均价32.14元/kg。3）利润端：5月26日，自繁自养和外购仔猪养殖亏损分
别为-338元/头、-204元/头，亏损幅度有所收窄。相关标的：牧原股份、温氏
股份、新希望、新五丰、唐人神、巨星农牧等。
禽类养殖：本周白羽肉鸡价格稳定。本周供应端较为正常，需求支撑不足，
肉鸡价格持续震荡。据钢联统计，2023年4月白羽肉鸡国外祖代引种及自繁
更新总量共计11.50万套，环比+17.35%，同比+15.00%；其中，国外引种量为
5.10万套。未来国内引种祖代种鸡的恢复时间和数量存在较大不确定性，目前
祖代产能去化已传导至父母代鸡苗销量，商品代价格上行周期预计2023年底
启动。截至5月26日，白羽肉鸡主产区平均价9.58元/公斤，周环比为+2.13%；
毛鸡养殖利润-1.67元/羽。截至5月26日，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡全
国均价分别为6.05/6.76/8.05/9.20元/斤。相关标的：圣农发展、益生股份等。
动保：景气度持续改善，潜在成长性持续催化。从养殖周期角度，Q1销
量回升持续，业绩改善确定性较强。从行业批签发数据来看，2022Q4口蹄疫
/圆环/伪狂犬同比+16%/+13%/+31%；2023年Q1，口蹄疫/圆环/伪狂犬同比
+5%/+6%/+16%。从产品周期角度，多数公司在产品拓展、产能扩张上有积极
变化，行业竞争格局边际改善；非瘟疫苗等新产品研发进展顺利（亚单位疫苗
-12%
-6%