【行业研究报告】食品饮料-食品饮料行业周报：酒企传递挺价的积极信号，持续关注操盘方向变化

2023年05月29日食品饮料食品饮料行业周报酒企传递挺价的积极信号，持续关注操盘方向变化投资评级领先大市-A维持评级首选股票目标价（元）评级行业表现资料来源：Wind资讯升幅%1M3M12M相对收益-0.1-5.24.1绝对收益-2.8-10.40.5赵国防zhaogf1@essence.com.cn邢乐涵xinglh@essence.com.cn胡家东hujd@essence.com.cn王玲瑶wangly1@essence.com.cn侯雅楠houyn2@essence.com.cn相关报告预期底部，从容布局2023-05-2223Q1基金持仓分析：机构持仓小幅回落，白酒获加配2023-05-04白酒板块2022年报及2023年一季报总结：需求韧性凸显，景气触底回升2023-05-04啤酒2022年报及2023年一季报总结：业绩稳健增长，成本压力仍存2023-05-03零食行业深度：渠道变革方兴未艾，跑马圈地正当时2023-04-28近期年度股东会密集召开，企业回顾过去、展望未来并对当下市场环境进行分析，同时也分享其经营思路。从跟踪情况来看，股东会传递信号积极乐观，对于后续消费的展望信心十足。股东会期间各家企业对其经营思路进行详细阐述，基于持续跟踪我们发现市场并没有充分认知企业的经营思路。另外，公司近期的操盘思路已经发生了变化，从前期更多追求业绩增长逐渐转向对价格以及公司的良性发展，我们认为在弱复苏背景下，企业端的主观转变是非常积极的信号。结合股东会和近期调研，企业对于消费趋势保持乐观态度。五粮液公司认为当下处在宏观向好的发展窗口期，政策或持续加码刺激消费复苏，同时行业内部集中度提升的结构性红利一直存在；老白干酒、伊力特作为区域强势品牌对于区域内经济复苏表示乐观，而企业处在改革红利释放阶段势能逐渐向上。大众品如安井食品、三全食品、五芳斋等公司认为节日期间的餐饮整体向好，4-5月份销售趋势向好，公司自身或因产品结构变化、非主业产品创新实现经营质量改善。消费整体复苏，优秀的企业通过自身改变领先行业复苏。从企业操盘来看，名酒控量挺价逐渐成为主要措施。在股东会上，各家酒企强调价盘的重要性。短期因为强供给、弱复苏，导致价盘走低，站在当下时点企业在操盘上逐渐向挺价转变。如五粮液强调通过品牌营销、渠道管控逐渐实现顺价、老窖部分地区开始停止发货、汾酒对部分产品进行调价。我们认为此时名酒企推出控价口号和措施是一个非常积极的信号，一方面说明企业对全年业绩目标完成较为自信；另一方面企业对于后续的销售开始持乐观态度。我们一直强调当前行业问题更多在供给端，如政府压力、企业出货、渠道信心不足，企业不约而同开始控量挺价能够将乐观情绪快速在产业内部传递，能够实现较好的效果，行业复苏将加速到来。投资策略：预期底部，从容布局。重点推荐：（1）白酒：推荐今世缘，改善效果初显、业绩确定性高；伊力特：公司改革改善逻辑清晰，新疆需求恢复；老白干酒：公司处于改善的拐点，信心足、逻辑顺；推荐古井贡酒、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖等；关注其他优质标的如贵州茅台、五粮液、舍得酒业、酒鬼酒等。（2）啤酒，推荐青岛啤酒、华润啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒。（3）推荐餐饮相关的千味央厨、立高食品、千禾味业等；推荐盐津铺子、洽洽食品等；推荐天润乳业；关注绝味食品、海天味业等。风险提示：疫情影响可能反复；需求恢复不够强劲；食品安全问题等。-20%-10%0%10%20%30%2022-052022-092023-012023-05食品饮料沪深300999563386