【行业研究报告】文化传媒-传媒互联网行业周报：微软重磅推出Windows Copilot；恺英网络拟收购浙江盛和少数股权

投资要点：投资组合：腾讯控股、三七互娱、恺英网络、姚记科技、思美传媒、快手、百度集团-SW、美团-W、网易-S、完美世界、分众传媒等。投资主题：游戏，出版，AI和VR应用，动漫IP，恒生科技，长视频，广告等。受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司等；A股主要有思美传媒、皖新传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、芒果超媒、汤姆猫、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、吉比特、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙数文化、浙文互联、零点有数、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马等。联、零点有数、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马等。投资建议：扩大内需关注文体娱乐互联网新消费，平台经济强调引领发展创造就业和国际竞争。我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。微软重磅推出WindowsCopilot，发展AI插件生态系统。5月23日，在Build2023中，微软重磅推出了WindowsCopilot，是第一个为客户提供集中式AI帮助的PC平台。调用WindowsCopilot的按钮位于任务栏的前面和中心，易于查找和使用。Windows的功能包括，复制/粘贴、SnapAssist、截图和个性化等。例如，用户不仅可以复制/粘贴，还能要求WindowsCopilot重写、总结或解释内容。WindowsCopilot将于6月开始公开测试，之后陆续向现有Windows11用户推送。同时，Bing搜索也将整合到ChatGPT，ChatGPT可以通过网络访问提供更多最新的答案。此外，微软和OpenAI将通过互操作性来支持和发展AI插件生态系统。开发人员现在可以使用一个平台来构建插件，包括ChatGPT，Bing，Dynamics365Copilot和Microsoft365Copilot。在AIGC和ChatGPT方面，我们建议持续关注技术发展和应用情况，把握技术催化和商业化落地带来的投资机会，重点关注：万兴科技、昆仑万维、汤姆猫、中文在线、思美传媒、美图公司、百度集团-SW、商汤-W、腾讯控股、阅文集团；皖新传媒、南方传媒、焦点科技、风语筑、利欧股份、神州泰岳、联络互动、捷成股份、掌阅科技、立方数科、元隆雅图等。5月国产游戏版号下发，看好全年维度游戏行业的戴维斯双击。5月国产游戏版号下发，合计86款产品获发，重点产品获批情况整理如下：腾讯《王牌战士2》；网易《七日世界》；哔哩哔哩《依露希尔：星晓》《光隙解语》；吉比特《勇者与装备》；恺英网络《永恒觉醒》；赤子城科技《爱丽丝的妙趣仙境》；三七互娱《失落之门：序章》（移动+PC端）；电魂网络《大领主传说》等。对于国内游戏市场的全年展望，一方面，逐档期环比优化，暑期档值得期待。另一方面，微观角度上，一季度游戏市场的环比修复已经开始。具体到投资逻辑上，我们看好全年维度游戏行业的戴维斯双击，认为有两条主线值得关注：1）年内产品储备丰富的游戏研发商与发行商，着重关注AI与产品结合落地。A股推荐：三七互娱、恺英网络、完美世界、姚记科技，建议关注名臣健康；港股推荐：腾讯控股、网易-S、心动公司、哔哩哔哩-W，建议关注中手游。2）有望充分受益于行业β的游戏发行渠道。推荐港股公司：心动公司、哔哩哔哩-W。风险提示：疫情反复、技术发展不及预期、商誉风险、监管政策变化等。-15%-10%-5%0%5%10%