【行业研究报告】医药生物-医药生物行业周报：中药持续获得政策支持，医药板块要乐观起来

本周医药生物指数上涨0.02%，跑赢沪深300指数2.40个百分点，
跑赢上证综指2.19个百分点，行业涨跌幅排名第6。5月26日（本
跑赢上证综指2.19个百分点，行业涨跌幅排名第6。5月26日（本
周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为27X，位于2012
年以来“均值-1X标准差”和“均值-2X标准差”之间，与5月19
日PE持平，比2012年以来均值（35X）低8个单位。本周，13个
医药III级子行业中，7个子行业下跌。其中，医院为跌幅最大的子
行业，下跌3.56%。5月26日（本周五）估值最高的子行业为医院，
PE(TTM）为78X。
中药持续获得政策支持，医药板块要乐观起来
医药生物持续跑赢沪深300，在申万31个一级行业中涨幅排名top6，
持续反弹。细分板块方面，医疗设备、中药、血制品、化药领涨，医
院、CXO、医药流通等领跌。涨幅top10主线是以中药为主，部分
新冠公司也涨幅居前，中药国企标的更加受到市场的关注；下跌的
top10，主要为前期涨幅较高的标的、或者接下来市场预期业绩可能
下行的标的。港股方面，HSCIH周继续回调1.01%。医药目前到了
很多标的估值能接受、但是苦于没有板块行情的机会下，资金持续在
观望，稍微拉长时间维度，医药在目前这个时间点配置，会显示出很
好的投资价值。
我们认为：市场波动较大，部分个股创新低，市场极端情况下，具备
业绩持续增长性的公司以及核心竞争力的公司（包括管理层的考量）
带来很好的买点。
中药板块，我们认为是中长期的机会，建议优质的中药标的需要拿住
化。创新药我们更多关注FIC标的，尤其是公司产品已经拿证具备
商业化能力、处于放量期的标的。
进入5月份和6月份的业绩真空期，真空期对于事件的催化和主题
要求更高，预期的基药目录带来的中药的公司的投资机会，新版基药
管理办法的重点方向+独家产品放量的投资逻辑，相关标的值得关
注。我们5月9日首次覆盖的华神科技，因为公司产品（三七通舒
胶囊等）有进入基药预期，受到市场广泛关注。
此外，五月份金股为广誉远和亚辉龙，广誉远为中药名贵OTC，公
司作为山西国资委控股中药标的，年报和一季度报财务显著改善，国
资委对公司的规划也值得期待；亚辉龙是发光领域超跌标的，公司在
自免的优势会显著帮助公司开拓国内医院渠道，市场更多关注的是公
司是新冠受益公司，我们认为公司抓住新冠机会赚钱为公司的渠道开
拓和新产品研发投入奠定了资金基础，检测项目（自免、辅助生殖、
天士力作为中药创新药的领先企业在过去研发投入的沉淀以及市场
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报告日期：2023-05-29
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