【行业研究报告】-金融衍生品策略日报

▌策略观点
上周五，指数午后快速回升，之后持续震荡。截至收盘，
沪指涨0.35%，深成指涨0.12%，创业板指跌0.66%，科
沪指涨0.35%，深成指涨0.12%，创业板指跌0.66%，科
创50涨1.66%，沪深300涨0.01%，上证50跌0.19%。
上涨家数为2903家，高于前一交易日2057家，高于此前
一周均值2706家。涨停家数为52家，高于前一交易日49
家，高于此前一周均值40家。下跌家数为2045家，低于
前一交易日2872家，低于此前一周均值2258家。跌停家
数为29家，低于前一交易日38家，低于此前一周均值39
家。北向资金当日暂停，前一交易日为净流出95.62亿
元，上周均值为净流出3.38亿元。成交额为8229亿元，
前一交易日为8588亿元，上周均值为8645亿元。A股触
底反弹，不过更多是消息层面驱动，而目前来看显然是有
所落空，这也意味着交易层面调整尚未结束。4月工业企
业利润继续走弱，2023年1-4月规上工业企业利润较前一
年减少20.6%，4月当月同比下降18.2%，依然处于收缩状
态，同时4月存在有基数影响，谈妥剔除基数影响，4月
增速从前一个月的3.6%进一步回落至3.0%。匹配4月的
人民币信贷数据，反映出的问题依然是社会总需求水平的
不足。5月至今，新基金成立发行总份额为474.65亿份，
成为继今年1月以来最低，新基金平均发行份额仅为5.46
亿份，创下2022年2月以来新低。结合来看，短期可能
存在有技术性的反抽，但中期角度，指数的探底过程尚未
结束，投资者耐心等待新的机会。
▌股指期货交易策略
观点：期货贴水收窄，市场情绪回暖
（1）5月26日，IF、IH、IC合约持仓量分别为22.06万
手、13.39万手、29.22万手，日环比变动为1.79%、-0.46%
和-1.85%；
（2）5月26日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为-9.95
点、-15.21点、-12.38点，较上一交易日变化7.55点、
2.09点和9.21点。
▌期权交易策略
观点：隐含波动率低位，指数或维持反弹
（1）5月26日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实
300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.65、
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