【行业研究报告】家电-家用电器23W21周观点:618专题二:从折扣力度看今年618

类型: 行业周报

机构: 德邦证券

发表时间: 2023-05-28 00:00:00

更新时间: 2023-05-29 16:14:29

618专题二:从折扣力度看今年618——
23W21周观点
投资要点:
从折扣力度看今年618
今年618已开启,其中京东于5月23日开启预售,天猫于5月26日开启预售,我
们对家电618到手价折扣力度进行梳理,二季度多款新品发布大促期间价格稳定,
老款降幅高于新品,小电单价较低降价幅度高于大电。
从清洁、投影等新兴品类优惠力度看,新品上市价格更具稳定性,降价幅度较低,
从清洁、投影等新兴品类优惠力度看,新品上市价格更具稳定性,降价幅度较低,
如科沃斯T20系列新品618较日常价降幅为5%左右,石头G20、P10系列新品维
持日常价,极米高端新品RSPRO3亦维持首发价,具有较强稳价能力。科沃斯
T10、添可芙万2.0、极米H3S等老款降价幅度较高,通过提升性价比推动销售转
化。
倍轻松爆款N5mini维持日常价499,爆款稳价能力强,小电由于单价较低,且厨房
小电sku较多,与扫地机和投影仪相比,新品效应相对较弱,日常价折扣力度较
小,因此618降价空间较大,降幅相对大电亦更高,厨房小电降幅多超10%,大电
降幅多为个位数。
大家电来看,美的及格力部分预售品类降幅较低,海尔静悦空调618到手价较日常
价降幅为8%。老板方太预售产品主要为烟灶套装及洗碗机,降幅多低于10%,火
星人热销款ET50蒸烤炸一体、E30消毒柜款、D30集成洗碗机价格较为稳定,亿田
仍延续主推爆款策略,爆款蒸烤一体D6ZK、S8A预售到手价呈个位数降幅。
行情数据
本周家电板块周跌幅-1.3%,其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-2.0%/-1.0%/-
0.4%/-1.5%。原材料价格方面,LME铜、LME铝、塑料价格、钢材价格环比分别-
1.70%、-2.52%、-1.17%、-2.52%。
投资建议
国内线下客流量持续恢复,家电内销有望提振,线下门店占比高、安装属性较强的
品类修复弹性较大。另外,近期地产政策放松,竣工、二手房交易已有回暖迹象,
地产回暖将有助于家电板块估值提振。
建议把握多条主线:1)性价比中低端+年轻人定位,顺应当前宏观环境消费需求,
全品类布局+极强选品能力和反应速度,Q1业绩亮眼的小熊电器;低估值+外销拐点
趋势显现,建议关注新宝股份;3月扫地机销量降幅收窄,叠加Q2旺季即将来临,
行业拐点或将到来,建议关注科沃斯+石头科技;智能投影符合第三消费社会更重视
个人、注重精神需求等时代变迁特质,渗透提升潜力巨大,建议关注高成长性赛道
优质龙头极米科技,上半年新品频出,产品竞争力加码,增长有望提振;抖音爆款
放量,4月拐点趋势显现,建议关注倍轻松;2)Q1空调需求回暖,Q2渠道补库存
弹性大,叠加地产竣工数据改善,Q2白电需求有望进一步好转,建议关注白电龙头
格力电器、美的集团、海尔智家;3)近期竣工数据已有改善,滞后的新开工数据好
转+保交付政策托底,Q2竣工数据有望进一步回暖,从而带动地产后周期情绪提
升,建议关注厨电龙头老板电器、火星人、亿田智能。4)公司治理优化,盈利能力
持续修复,业绩有望向上改善的海信家电、海信视像。
风险提示:原材料涨价;需求不及预期;疫情反复;汇率波动;芯片缺货涨价。
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