【行业研究报告】-市场周报

市场策略
交易空间显现
投资要点
指数震荡探底。上证综指报收3,212.50点,周涨幅-2.16%，成交金额16,908.22
亿元；深圳成指10,909.65点,周涨幅-1.64%，成交金额23,504.20亿元；上
证50指数2,559.61点,周涨幅-2.80%，成交金额2,562.27亿元；沪深300
证50指数2,559.61点,周涨幅-2.80%，成交金额2,562.27亿元；沪深300
指数3,850.95点,周涨幅-2.37%，成交金额10,087.61亿元；中证1000指数
6,546.41点,周涨幅-0.85%，成交金额8,306.61亿元；创业板综指2,813.68
点,周涨幅-0.65%，成交金额11,463.55亿元。本周市场继续探底，中小市值
表现较好，参与者情绪回落，基金仓位均值回落。整体来看，市场打破近期
的震荡区间，继续探底，但是实际指数回落空间不大，权重指数受汇率影响
跌幅较大，而中小市值相对较好。中小市值逐渐企稳是一个较为乐观现象，
有助于市场情绪的企稳。从指数看，我们认为指数风险不大，在探底的过程
中，我们仍把视野放在交易机会上，尤其在前期主题较大回落后，交易机会
再度显现，只是市场情绪的恢复也有反复，交易机会选择和节奏把握的难度
提升。
成长依然占优。市场震荡探底，成长赛道表现较好。从个股涨幅看，涨幅较大的
机器人、智能电网为主，跌幅较大的主要是风险类个股和前期涨幅较大个
股。从主题指数看低位的光通信、太阳能、云计算表现较好，跌幅前列的概
念板块则主要是文化传媒、锂电池等板块。从行业看公用事业、机械设备等
表现活跃，采掘、金融、非银金融等行业表现较弱。市场继续回落，主要是
权重的相关板块，成长赛道类板块逐渐活跃，太阳能、机器人乃至前期的算
力相关板块都有所表现。不过主要特征还是低位特征，算力板块在回调后也
有反弹需求。只是各板块的活跃度目前难以达到前期高度，国防军工、电
子、智能制造等板块交易机会值得跟踪关注。我们的主要着力点在于低位和
成长的集合，成长更为优先。市场活跃度有修复需求，只是把握上要有所谨
慎，包括收益预期和持续时间，这也是市场博弈的特征所决定的。如果没有
新板块的崛起，我们就要对未来保持相对谨慎。
交易空间显现。整体来看，市场受短期汇率影响，权重指数有一定调整，但是整
体指数下行有限，市场震荡格局并未改变，尤其在调整一定幅度后，交易空
间显现。权重走弱和中小市值企稳也体现了市场资金的轮动。市场存量博弈
状态下，我们继续跟踪低位板块活跃的持续性。只是目前市场主题没有此前
明显，在机会把握上相较前期难度有一定提升。我们依然坚持把握交易机会
的策略，新能源、军工、半导体、医药等低位赛道板块仍是相对安全的机会
所在，人工智能大主题短期反弹也可关注，只是注意收益预期的把握。
研究所