【行业研究报告】纺织服装-纺织服装行业周报：VF公布2023财年财务数据，阿迪达斯预计5月末开售Yeezy库存

本周专题：VF公布2023财年及FY23Q4财务数据
5月23日，VF公布2023财年及FY23Q4财务数据。FY2023（截至2023年4月1日前
十二个月），公司实现收入116.12亿美元，同比下降2%，不变汇率同比增长3%；FY23Q4
（2023年1-3月），公司实现收入27.40亿美元，同比下降3%，不变汇率同比持平。
分品牌看，FY2023，Vans、TheNorthFace、Timberland、Dickies分别实现收入36.83、
36.13、17.85、7.25亿美元，不变汇率下，同比下降8%、增长17%、增长4%、下降11%。
FY23Q4，Vans、TheNorthFace、Timberland、Dickies分别实现收入8.57、8.60、3.96、
FY23Q4，Vans、TheNorthFace、Timberland、Dickies分别实现收入8.57、8.60、3.96、
1.92亿美元，不变汇率下，同比下降12%、增长16%、下降6%、持平。
分区域看，FY2023，美洲、欧洲、亚太区实现收入分别为66.83、34.12、15.18亿美元，
不变汇率下，同比下降1%、增长12%、增长1%，其中，大中华区收入不变汇率下同比下
降7%，中国大陆收入同比下降12%。FY23Q4，美洲、欧洲、亚太区实现收入分别为14.50、
9.01、3.89亿美元，不变汇率下，同比下降7%、增长8%、增长10%。其中大中华区收
入不变汇率下同比增长10%，中国大陆收入同比增长5%。
FY23Q4，公司毛利率同比下滑2.3pct至49.6%，主要由于产品促销力度加大、产品成本
增加。FY2023，公司毛利率同比下滑2.0pct至52.5%。
截至FY2023末，公司存货为22.93亿美元，同比增长61.59%，环比下滑11.54%。
展望2024财年，不变汇率下，预计VF集团收入小幅上涨，FY24Q1收入由于具有挑战性
的美国批发环境，收入预计下滑高单位数。公司预计APAC、大中华区在2024财年收入同
比增长双位数。预计毛利率至少同比提升1.0%，主要受益于所有市场的促销力度减轻。
行业动态：美津浓FY2023财报；阿迪达斯出售Yeezy库存；索菲亚整家定制3.0战略
1)美津浓2022财年业绩报告。2023财年，美津浓实现营收2120亿日元（约107.93
亿元人民币），同比增长22.8%。分地区来看，日本市场依然贡献最大，销售额增长
15.1%至1143亿日元；其次是美国市场，销售额同比增长31.5%至311亿日元；EMEA
（欧洲、中东、非洲）市场销售额达251亿日元，销售额同比增长四成；中国所在的
亚太市场全年销售额达243亿日元，是所有市场中增长率最高的，同比增长43.8%。
美津浓方面表示，业绩上涨主要得益于海外市场高尔夫业务和日本市场棒球、足球业
务的推动。以亚太市场为例。美津浓指出，该市场营收正在恢复回疫情前水平，高尔
夫品类的表现十分突出。
2)阿迪达斯将从5月底开售Yeezy库存，部分收益将捐赠给两家国际组织。阿迪达斯
宣布将于5月底开始销售部分Yeezy品牌的库存商品，并计划将部分收益捐给打击反
犹主义和种族主义的国际组织。Adidas没有透露具体捐赠金额，只是强调会向反诽谤