【行业研究报告】-港股策略月报:压制因素消退,港股将迎上行

类型: 策略月报

机构: 平安证券

发表时间: 2023-05-28 00:00:00

更新时间: 2023-05-29 17:15:14

平安观点:
第一,全球股市涨多跌少,港股领跌。本月美国三大股指中,纳指大幅上涨,
领涨全球股市,标普500小幅上涨,道指有所下跌。欧股本月涨少跌多;亚
太股市涨多跌少,其中恒生指数截至5月26日月度涨跌幅为-5.77%。
第二,恒生行业指数全线下跌,原材料业领跌。截至5月26日,港股三大指
数集体走低,各板块全线下跌,其中公用事业、能源业以及金融业月度跌幅
数集体走低,各板块全线下跌,其中公用事业、能源业以及金融业月度跌幅
较小。原材料业、地产建筑业、医疗保健业大幅下跌。
第三,美国4月经济数据出炉,通胀超预期上行,加息预期升温。美国4月
核心PCE物价指数同比上涨4.7%;环比上涨0.4%,创今年1月以来新高。
4月PCE物价指数同比增长4.4%;环比增长0.4%。通胀高于预期,美联储
政策鹰派的押注再次强化。6月加息25bp可能性约为60%,且不排除7月
再次加息的可能性。受紧缩预期再度升温影响,美元指数、美债收益率再度
飙升。市场预期2024年年初之前可能会降息25bp,相比之前预期更加鹰派。
第四,美国债务上限协议达成,后续存在两种情景。近期,美国债务规模触
及当前31.4万亿美元的法定举债上限引发全球市场的关注。预计下周会对协
议进行投票表决。我们认为协议内容有两种情况:其一,如果支出方面限制
寥寥,可能协议会在议会遭到共和党议员的否决,这会带来下周下半周市场
的波动;其二,如果支出方面限制较强,协议虽然会通过议会表决,但也会
增加美国经济衰退的预期,引发市场的衰退交易。
第五,人民币汇率企稳提振港股市场,美债利率下行空间较小,大宗分化。
近日人民币汇率再次破“7”,引发了市场的关注。主要是由于近期国内经济复苏
不及预期,美联储加息预期升温以及美债危机导致美元再度走强,我们认为
人民币汇率走弱只是短期现象。短期来看,人民币汇率可能会有所企稳,防
止人民币进一步贬值政策落地,可能会对A股港股市场短期表现有所提振。
短期来看应谨防贵金属回落,波动加剧风险。其余大宗表现有所分化,有色、
黑色等工业金属表现有望好转,能源短期可能维持区间震荡。
第六,港股关注向上弹性,首推互联网龙头,兼顾消费、有色。本周多家互
联网公司公布第一季度业绩,表现优异。从港股向上弹性的角度看,6月我们
主推互联网龙头企业,同时兼顾消费、有色板块。
第七,互联网搭配消费、有色,构成6月十大金股。按照我们推荐的互联网
公司业绩逐步兑现逻辑,我们重磅推出6月港股十大金股:0700.HK腾讯控
股,3690.HK美团-W,9988.HK阿里巴巴-SW,2400.HK心动公司,9618.HK
京东集团-SW,1024.HK快手-W,9626.HK哔哩哔哩-W,9633HK农夫山
泉,2899.HK紫金矿业,1268.HK美东汽车。
风险提示:1)海外银行危机进一步蔓延;2)全球地缘局势显著升温;3)宏
观经济回落超预期;4)海外市场波动加剧。