【行业研究报告】基础化工-能源周报：6月OPEC+或考虑进一步减产，本周国际油价上涨

原油：宏观因素尚不明朗，供需支撑本周油价上行。宏观方面，本周美国债
务上限谈判仍未解决，令可能降低能源需求的违约风险增加，同时美联储在
加息方面偏鹰派，引发了市场对6月加息的担忧，宏观因素尚不明朗，在一
定程度对油价起到了打压作用。需求方面，夏季来临，美国驾驶高峰期提振
定程度对油价起到了打压作用。需求方面，夏季来临，美国驾驶高峰期提振
石油需求预期。供给方面，5月开始OPEC+自愿减产启动，本周沙特能源大
臣表示OPEC+可能进一步减产，虽然俄罗斯方面仍有所淡化减产预期，原油
供给仍不容乐观。本周，WTI原油周度均价72.76美元/桶，环比增长
1.56%；Brent原油周度均价76.61美元/桶，环比增长0.90%。
天然气：欧洲天然气需求暗淡，本周全球气价下跌。在欧洲通胀持续和经济
前景黯淡的背景下，欧洲制造业仍难以提高产量，天然气需求维持疲软。欧
洲TTF天然气价格已连续第八周下跌，今年以来跌幅已超过67%。目前北半
球供暖季已结束，天然气需求逐步放缓，欧洲及美国天然气库存已有回升累
库趋势。欧洲已逐步进入5月至9月的需求淡季，供需矛盾的明显缓和也将
反映在库存端，截至5月27日，欧盟天然气储气容量占比66.94%，较上周
增加3.2PCT，在当前高库存和低需求的驱动下，海外天然气价格或仍将维持
相对疲软。往后来看，海外气价走低或将进一步刺激用气需求，欧洲新一轮
节气措施能否执行到位仍具有不确定性，而来自国内的需求复苏及亚洲天然
气的整体高溢价或将加剧供应紧张局面，天然气价格仍具备弹性。本周，亚
洲JKM天然气价格9.53美元/百万英热，较上周下跌5.5%；欧洲TTF天然气
价格27.32欧元/兆瓦时，较上周下跌12.5%；美国NYMEX天然气期货价格
2.33美元/百万英热，较上周下跌5.6%。
动力煤：市场情绪不佳，煤价延续弱势。本周秦皇岛港动力煤（Q5500）市
场均价942元/吨，较上周-3.7%；晋陕蒙坑口煤均价环比-2.5%。库存方面，
本周北四港合计库存报1683万吨，环比增加36万吨；南方八省煤炭库存最
新数据（20230518）报3585万吨，环比增加165万吨，库存可用天数最新报
20.3天，环比+0.2天。供应端：产地煤矿恢复正常生产，供应相对宽松，终
端需求疲软，整体煤价弱势运行为主。需求端：电煤方面，天气日渐炎热，
电厂日耗整体小幅回升，但在长协煤与进口煤的补充下，终端库存已处高
位，补库动力不足。本周南方八省电厂煤炭日耗量环比+3.9%。今年6月份
长江以南大部分地区降水偏少，叠加前期云南严重旱情，水电出力不足，整
体情况不乐观，本周三峡出库水流量环比+16.0%，同比-46.7%。非电需求方
面，非电终端开工率一般，水泥建材类非煤需求不振，采购以刚需为主。
双焦：需求增加煤矿库存下降，焦煤价格止跌企稳。焦炭方面，本周末日照
准一报价2040元/吨，环比-2.4%。本周焦炭开启第九轮提降，下游钢厂有结
束检修陆续复产现象，对焦需求略有增加，焦企出货情况顺畅，库存降至低
位。本周焦企开工率略有下降，环比上周-0.9pct；焦煤方面，本周末山西主
焦煤报价1405元/吨，环比持平。重大会议结束，停产、限产煤矿现已恢复
正常生产，市场情绪有所好转，部分下游企业临近月底积极补库，前期超跌
的煤种价格有所回调，整体煤价趋于止跌平稳，多数煤矿稳价观望；下游钢
企方面，成材价格走势震荡，盈利能力有所好转，但淡季来临，终端开工受
南方梅雨季节影响有所下滑，市场支撑不足，对焦价仍有打压预期。本周唐
山钢厂开工率环比/同比分别+0.8pct/+0.8pct；螺纹钢开工率环比/同比分别
+0.3pct/-6.2pct。
风险提示：能源价格波动加大、海外地缘冲突加剧、下游需求不及预期。
行业基本数据