【行业研究报告】金融-银行行业研究周报：商业银行23Q1监管数据点评

城商行23Q1净利润同比增长21.4%，增速与22年相比提升14.8pct，在所
有银行分类中是唯一净利润增速为正且环比提升的。一方面预计与22Q1低基
数效应有关，另一方面，城商行受地产影响较小且拨备覆盖水平充足，反哺
数效应有关，另一方面，城商行受地产影响较小且拨备覆盖水平充足，反哺
利润空间较大。
国有行/股份行/农商行23Q1净利润同比增长-1.5%/-1.4%/-3%，增速环比22
年分别-6.5pct/-10.2pct/-0.7pct。其中国有行净利润增速首次出现负增，股份
行净利润增速环比下滑明显，一方面受到净息差大幅收窄影响，另一方面，
与拨备计提较为稳健有关。
商业银行净息差环比下降
23Q1商业银行净息差为1.74%，环比22年下降17bps，一方面受到贷款集中
重定价的影响，另一方面，有效信贷需求偏弱，各家价格竞争激烈：
分银行类别来看，国有行/股份行/城商行/农商行净息差分别为
1.69%/1.83%/1.63%/1.85%，环比分别变动-21bp/-16bp/-4bp/-25bp，其中国
有行和农商行息差收窄幅度较大，预计主要与基建和普惠小微贷款利率降幅
较大有关。
资产端，受宏观经济承压影响，有效信贷需求不足，信贷投放以政策驱动为
主，贷款利率承压，导致净息差存在下行压力。负债端，存款出现定期化趋
势，且负债成本具有一定刚性。
3月以来，资产端，贷款供需处于相对平衡状态，新发放贷款利率企稳回升，
负债端，中小银行相继下调存款利率且政策陆续出台，预计负债压力有所缓
解，净息差将逐渐企稳。
资产质量改善拨备覆盖充足
截至23Q1，商业银行不良贷款率1.62%，环比下降1bp，资产质量进一步改
善。分机构来看，国有行/股份行/城商行/农商行不良贷款率分别为
1.27%/1.31%/1.9%/3.24%，分别环比变化-4bps/-1bps/+5bps/+2bps，城农商
行不良率上升预计与区域分化及下沉主体不良生成率提升有关。
截至23Q1，商业银行拨备覆盖率205.24%，环比下降0.61pct，但仍然维持
高位。
预计未来商业银行不良可控，资产质量呈现改善趋势。一方面是因为过去几
年不良处置较为充分，银行资产质量与历史比相对处于比较干净的水平。另
一方面因为地产调控政策逐步放松，银行出现结构性风险的概率降低。
投资策略：从商业银行23Q1监管数据表现来看：（1）商业银行净利润增速下