【行业研究报告】基础化工-卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪

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◼本周观点
➢本周乙烷价格有小幅下跌，截至5月22日来到20.9美分/加仑，较高点60美分/加仑下跌65.17%，乙烷裂解价差小幅下降，
➢本周乙烷价格有小幅下跌，截至5月22日来到20.9美分/加仑，较高点60美分/加仑下跌65.17%，乙烷裂解价差小幅下降，
周环比-3.41%，PDH价差中幅下跌，周环比-18.51%。
➢本周布伦特原油、石脑油价格小幅上涨，周环比分别为+1.54%/+0.19%，天然气、丙烯、乙烯、乙烷、丙烷价格小幅下
降，周环比分别为-2.36%/-5.20%/-2.91%/-1.24%/-1.79%，液氯价格维持。
➢C2/C3下游主要产品聚乙烯/环氧乙烷/聚醚大单体/乙二醇/苯乙烯历史分位15.31%/2.35%/3.42%/10.77%/17.17%，产品价
差历史分位50.58%/12.43%/7.95%/19.66%/6.05%。除聚醚大单体、环氧乙烷价格环比持平外，C2/C3下游产品价格均呈现
小幅下降。
➢在当前节点展望后市，我们判断乙烷价格虽有所波动，但供需宽松，整体价格将继续下行。此外，我们认为下游需求端在
今年仍有修复空间。
➢我们持续推荐轻烃化工龙头企业卫星化学，乙烷价格下行，公司景气修复叠加新材料空间巨大。
➢风险提示：项目投产进度不及预期；行业竞争加剧；原材料及主要产品波动引起的各项风险；装置不可抗力的风险；国家
及行业政策变动风险。