【行业研究报告】华中数控-国产高端数控系统龙头，应用赋能研发未来可期

公司是国内中高端数控系统领军企业，“一核三军”战略助力长足发
公司是国内中高端数控系统领军企业，“一核三军”战略助力长足发
展，立足数控系统核心技术，持续开拓机床数控系统、工业机器人及
智能产线及新能源汽车配套三大板块业务，引领进口替代。公司营收
稳定增长，规模持续扩张，2022年实现营业收入16.63亿元，同比
+1.81%,2018-2022年CAGR达到19.36%。2022年公司实现归母净利润
1680万元，同比-46.2%。公司深耕数控系统市场，机器人及智能产线、
数控系统及机床是公司主要的产品，2022年在总营收中占比分别达到
49.6%、42.48%。2019年公司完成校企改革，卓尔集团成为公司控股股
东，从资金、市场化拓展及决策效率提升三方面为公司赋能。
⚫行业层面：中高端数控系统进口替代空间广阔
1）数控系统是机床核心部件，是决定机床性能、功能、可靠性的关键
因素，一般占数控机床成本的20%左右，其下游主要包括国防军工、汽
车船舶、机械制造和石油化工等工业。发展高档数控系统，打破国外企
业的价格垄断和技术封锁，是推动中国机床产业高质量发展、保障我国
产业安全和国防安全亟需解决的重大问题。
2）标准型及高档数控系统由于技术难度大要求高，国产化率较低。截
至目前，海外数控系统依然在中国大陆市场占据主流。发那科、西门
子、三菱三大龙头2021Q1年合计市场份额达65%。相比海外顶尖企业，
国内领先企业在产品功能完备性、性质及适用范围、可靠性方面均存在
发力空间。
3）“04”专项以来，国内企业自主研发了系列化中/高档数控系统产
品，攻克了开放式平台、现场总线、高速高精、多轴多通道、同步控制
和可靠性等一批核心关键技术，实现了国产数控系统的跨越式发展。
2015年后，政策助力持续升级，国产智能制造装备和产品自主化进程加
快，高端设备制造企业技术突破步伐有望加速。
⚫未来发展：应用赋能研发，产学研一体发展未来可期
1）研发持续高投入，技术突破进行时：公司高度重视技术研发，公司
研发费用率长期维持在较高水平，2022年公司研发费用达2.4亿元，同
比+17.6%，2023Q1研发投入进一步提升同比+11.27%，2023Q1公司研发
费用率达23.08%。高研发投入下公司核心技术不断突破，主打产品华中
8型数控系统与德日等高性能数控系统产品功能全面对标，标准型600余
项匹配度达100%，高档型1900余项匹配度达98%。公司专利持续增加，
核心零部件自供水平较高，综合竞争实力进一步增强。
2）定增支持外拓，高端数控系统持续突破：公司2020、2023年两次发
布定增计划，持续增加公司数控系统及工业机器人核心产品产能，2023
拟定增项目建成后预计新增营收总计17.26亿元，公司产能持续增长。
报告日期：2023-05-29
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