【行业研究报告】电气设备-新能源周报（第40期）：SNEC超预期，重视新技术、新市场

报告摘要
行业整体策略：光伏SNEC展超预期，重视新技术、新市场
根据我们势能分析框架，电动车、光伏等主产业链处于供需松动周
根据我们势能分析框架，电动车、光伏等主产业链处于供需松动周
期，重视阶段性机会；新技术、新市场处于重要投资窗口期。
电动车与储能产业链核心观点：
1）从近期产业链跟踪看电池未来趋势：首先，电芯向大圆柱、快充、
高能量密度升级，龙头积极布局钠电池；其次，储能电池向液冷、高
能量效率、大容量升级。
2）继续推荐新技术、新市场。复合集流体产业化加速：宝明科技成
功量产PP材料，金美新材料近期展出第二代6um-8um复合集流体
产品、55亿复合集流体项目落地宜宾。松下官宣大幅扩建北美电池
厂计划，未来4680电池产能将至少占一半。
3）重视储能、充电服务等后周期。近期各地政策大力支持储能项
目：新疆支持源网荷储一体化项目参与市场交易；贵州鼓励新能
源发电企业与储能企业签订5年及以上中长期协议。
光伏产业链核心观点：
1）继续推荐新技术、新市场产业链。二季度TOPCon盈利大幅提升：
最新TOPCon182电池片单瓦报价1.03元，较P型溢价在0.11元/W；
未来各家企业TOPCon成本将出现分化，专业化的优势有望进一步
体现。上周SNEC展会，爱旭股份的BC系列算是超预期的亮点；亿
晶光电亦推出星辰顶系列BIPV产品。
2）重视龙头在周期低谷的扩张。晶科能源签订56GW一体化项目投
资合作协议；福斯特TF4N纯POE胶膜，可数倍延长TOPCon组件
的耐腐蚀和抗PID能力。
3）重视海外市场的变化：TCL中环与沙特愿景工业签订战略合作
协议。
风电产业链核心观点：继续低谷期布局海风、海外，短期零部件逻
辑更好，标的：泰胜风能、天顺风能（30亿元收购案落幕，江苏
长风成为其全资子公司）等。
1）广东继续重推海风建设：2023-2025海风新增建成8GW，开工建
设12GW。
2）原材料价格继续下行，有助于零部件企业盈利恢复。上周（519-
526）中厚板价格下降1.99%、齿轮钢价格下降3.33%。
走势对比
子行业评级